市场分析
- 伊朗局势：美国与伊朗达成谅解备忘录，承诺解除海上封锁、提供原油出口豁免，但核心分歧未明，需关注霍尔木兹海峡通行情况及化工品价格风险。特朗普称重启袭击可能性存在。
- 美联储政策：维持利率不变，删除降息暗示，9人预计年内加息。新任主席沃什拒绝前瞻指引，成立多个专项工作组研究改革，通胀目标维持2%。
- 美国经济数据：5月非农就业超预期，制造业PMI创48个月新高，CPI同比涨4.2%，核心CPI加速至2.9%，环比放缓。欧洲央行、日本央行均开启加息。
- 中国经济政策：5月PMI略降，出口增长19.4%，进口增长27.4%，社融新增2.03万亿元，M2增长8.6%，消费下滑，工业增加值加速。政策强调宏观发力、反内卷。
- 国内政策举措：科创板向未盈利AI企业开放，推动长钱加大权益配置；债市隔夜利率走廊收窄至50基点；汇市试点境外央行回购工具及离岸外汇交易。
商品板块分析
- 化工品：关注伊朗局势反转对化工品价格的影响，可能面临跟跌风险。
- 能源：美国库欣库存降至2014年10月以来最低，阿联酋退出OPEC+，油价波动加剧，OPEC+计划增产。
- 贵金属：若局势缓和，具备较强配置价值。
- 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。
- 黑色系：关注国内政策预期及低估值修复可能。国家发改委启动重点行业节能降碳改造攻坚行动，中长期将约束高耗能行业供给。
策略
风险
- 地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。
要闻
- 特朗普否认设立伊朗重建基金，称油价低因船只运出海峡，伊朗谅解备忘录尚未最终定稿。
- 美国EIA原油库存下降826万桶，库欣库存降至约2000万桶，美国在应对供应冲击时缓冲余地有限。
- 2026陆家嘴论坛开幕，金融监管总局、央行、证监会等多部门发声，强调监管、改革、服务。
- 央行行长潘功胜宣布多项重磅政策，包括完善利率调控、创设境外央行回购工具、开展离岸外汇交易试点等。
- 证监会主席吴清表示将持续深化“两创板”改革，支持AI、量子科技等领域企业上市，推出主动ETF、REITs等。
- 国家外汇局局长朱鹤新表示将深入推进资本项目高水平制度型开放，推出“一揽子”增量政策。
图表
- 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、美债利差、美元兑主要汇率、美元指数、利率走廊等图表。
宏观经济、利率、外汇
研究员及免责声明
- 列出研究员姓名、从业资格号、投资咨询号，以及免责声明内容。
