纯碱延续供需过剩 价格偏弱格局不改

行情复盘

6月15日，纯碱期货主力合约收涨1.30%至1168.0元，持仓量减少112233手至1282293手。

背景分析

• 供给端：纯碱总产量回升，总量处于高位；重碱产量高位震荡，轻碱产量持续回落，轻重产量比自2024年9月中旬起呈上升趋势。
• 需求端：纯碱总需求走弱，重碱方面浮法玻璃周度产量小幅走弱，光伏玻璃周度产量持续走弱；轻碱方面碳酸锂周开工率68.65%，小幅下降，对纯碱支撑减弱。
• 库存端：纯碱库存高位，周度库存回落至171.21万吨；重碱库存持续回落，低于去年同期；轻碱库存小幅回落，仍维持高位。
• 成本利润：纯碱综合成本上升，氨碱法亏损扩大，联碱法由盈转亏。

后市展望

纯碱供应过剩，需求走弱，库存高位，供需过剩格局持续压制价格。若价格过低导致高成本设备检修增加，短期或影响供应端，形成支撑，价格参考1100-1200区间。上一交易日纯碱开工率继续回升，浮法玻璃日熔量回落（整体低位震荡），整体偏弱格局不变。

结论

纯碱供应过剩，需求走弱，库存高位。供需过剩格局压制价格，但价格过低可能引发供应端短期支撑，建议关注1100-1200区间。短期观望。

风险提示

• 多头风险：玻璃冷修超预期。
• 空头风险：产能提前出清。