纯碱早报：供需偏弱格局延续，纯碱价格承压。

纯碱市场分析总结

走势评级

纯碱中期走势评级为震荡。

供给分析

• 纯碱周度产量回升，总量处于相对高位；
• 重碱周度产量回升，高位震荡；
• 轻碱周度产量小幅回落，持续回落；
• 轻重产量比自2024年9月中旬开启向上趋势。

需求分析

• 纯碱总需求走弱；
• 重碱方面：浮法玻璃周度产量小幅走弱，光伏玻璃周度产量持续走弱，总量减少；
• 轻碱方面：碳酸锂周开工率68.65%，小幅下降，对纯碱支撑有所下降。

库存分析

• 纯碱库存高位，周度库存回落至171.21万吨；
• 重碱库存持续回落，低于去年同期；
• 轻碱库存小幅回落，维持高位。

成本与利润

• 纯碱综合成本上升；
• 氨碱法亏损扩大；
• 联碱法由盈转亏。

结论

纯碱供应过剩，需求走弱，库存高位。供需过剩格局持续压制纯碱价格；同时若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加，从而短期影响供应端，进而支撑纯碱价格，参考1100-1200区间思路。上一交易日纯碱开工率小幅下降，浮法玻璃日熔量回升，虽然供给收缩需求扩张，但纯碱偏弱格局未改。

操作建议

短期观望。

风险提示

• 多头风险：玻璃冷修超预期；
• 空头风险：产能提前出清。