一、行情综述
郑棉主力2609合约下跌1.19%，收于16160元/吨，成交量增加，持仓量减少。受原油回落、下游需求疲软及美元走强（美棉下跌0.26%至80.28美分/磅）影响，郑棉收跌。后续关注订单改善趋势及新疆天气对单产的影响。
二、宏观、行业要闻
- 仓单数据：2026年6月4日郑棉仓单总量12355张（-46张），其中注册仓单12016张（-46张），有效预报339张（+0张）。
- 天气预测：6月全国棉区气温偏高，北疆和黄河流域降水偏少（可能高温热害/干旱），南疆和长江流域降水正常或偏多（可能渍涝，影响幼苗/现蕾）。
- 进口成本：配额内（关税1%）进口棉完税成本15051元/吨（较国产棉低2773元/吨，较上周扩大294元/吨）；滑准税（关税5%~40%）进口棉成本15345元/吨（较国产棉低2479元/吨，较上周扩大280元/吨），内外价差扩大。
- 生长进度：截至2026年6月1日，新疆多数棉田已现蕾（现蕾率54.1%，较上周增29.3个百分点，较去年同期慢32.8个百分点），进入花铃期关键阶段。
- 宏观经济：经合组织下调2026年全球经济增长预期至2.8%，2027年预期3.1%。
三、数据图表
（略）
四、棉花持仓多空龙虎榜
（略）
五、分析及策略
国际方面：美国限制对伊朗动武的决议导致原油震荡回落，但5月ADP就业超预期叠加通胀压力支撑美元走强，美棉承压。
国内方面：
- 支撑因素：棉花商业库存去化、疆内新建纺织企业陆续投产、花铃期天气风险（高温/干旱）。
- 制约因素：下游需求疲软（淡季特征明显），内外价差扩大使进口棉优势显著，限制郑棉上行空间。
结论：郑棉短期预计震荡运行。
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