棉花：美棉期价小幅收跌 郑棉期价窄幅运行
棉花：美棉期价小幅收跌郑棉期价窄幅运行 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2405合约价格窄幅波动，最终收盘价较上个交易日上涨1.07%，收于15600元/吨，较上一个交易日上涨165元/吨。隔夜ICE美棉因USDA供需报告利空影响。国际方面，美联储货币政策转向宽松预期继续升温，地缘政治局势仍偏紧张。受美国USDA供需报告预计全球库存增加，以及美元走强打压棉价，美棉呈现小幅走跌态势。国内方面，临近春节，纺织企业逐步进入放假阶段，原料采购行情将逐步收尾，利多边际减弱;短期供应充裕，新疆棉加工量已达520万吨以上，预计总产量或有550万吨左右，进口维持高增趋势，供应端使得棉价承压;总体来看，节前驱动不明，整体来看仍在窄幅震荡。 1、据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为33.1%，累计降息25个基点的概率为65.2%，累计降息50个基点的概率为1.7%。 2、美国官员在当地时间16日表示，政府计划将胡塞武装重新列入外国恐怖组织名单， 并拟于17日正式宣布这一决定。 3、国家统计局介绍，初步核算，2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。2023年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.52%。2023年，规模以上工业增加值比 上年增长4.6%。2023年12月份，社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%。 4、国家统计局发布数据显示，2023全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年下降0.4个百分点。12月份，全国城镇调查失业率为5.1%。 5、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，全国加工量持续增加，但增幅缩小。截止2024年1月14日，全国皮棉累计加工量为538.5万吨，同比增长13.2%，增幅较上期 低3个百分点。其中，新疆为526.7万吨，同比增长12.2%，较上期低3个百分点；内地为 11.8万吨，同比增长84.7%，较上期低5.5个百分点。 6、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，上周（2024年1月8日-14日），籽棉收购进入收尾阶段，由于春节假期临近，市场资源减少，叠加国内现货价格小幅回升因素影响，收购价格环比有所上涨。全国籽棉周平均收购价为7.87元/公斤，环比上涨0.68 元/公斤，其中新疆为7.87元/公斤，内地为7.91元/公斤。 7、据中国棉花公证检验网，截止2024年1月16日，2023年棉花年度全国共有1114家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验23192844包，共523.6万吨，较前一日增加3.3万吨，同比增加25.3%，其中新疆检 验量22654953包，共511.47万吨，较前一日增加3.14万吨；内地检验量为362367包，共 8.16万吨。 8、据全国棉花交易市场，截止1月16日2023/2024年度新疆棉累计加工529.91万吨， 较上一日增加1.63万吨，较去年同期增加55.6万吨，同比增幅11.7%。 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：5-9价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 国际方面，美联储货币政策转向宽松预期继续升温，地缘政治局势仍偏紧张。受美国USDA供需报告预计全球库存增加，以及美元走强打压棉价，美棉呈现小幅走跌态势。北半球已处于加工上市的后期，产量调整空间更小，消费方面未来不确定性很大，未来关注终端纺服需求的变化。国内方面，临近春节，纺织企业逐步进入放假阶段，原料采购行情将逐步收尾，利多边际减弱;短期供应充裕，新疆棉加工量已达520万吨以上，预计总产量或有550万吨左右，进口维持高增趋势，供应端使得棉价承压;总体来看，节前驱动不明，整体来看仍在窄幅震荡。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
