黑色金属周报-钢材：成本托底，区间震荡

核心观点与关键数据

• 市场行情：上周国内钢材现货价格震荡偏弱，华东上海螺纹钢3220元/吨，热卷3380元/吨。
• 产量与库存：五大品种钢材产量增4.55万吨，厂库增9.56万吨，社库增2.47万吨，表需845.02万吨，环比下降3.75万吨。
• 成本分析：长流程现金含税成本华东螺纹3242元，热卷利润+88元；电炉成本华东平电3285元，谷电3173元，螺纹平电利润-165元，谷电利润-53元。
• 废钢市场：张家港废钢价格2170元/吨，环比回升10元；电炉产能利用率37.8%，环比回升0.4个百分点；钢厂日耗54.6万吨，环比下降0.25万吨；铁废价差44.3元，环比增36元。

研究结论

• 供需格局：行业处于传统消费淡季，产量高位波动，库存去化放缓，供需偏弱压制价格。
• 成本支撑：美伊签署备忘录引发原油下行，海运费走弱预期或改善出口，碳元素价格坚挺，成本对钢价形成托底。
• 后市展望：行情整体维持区间震荡走势。

宏观数据

• 粗钢产量：2026年1-4月粗钢产量降4.1%，生铁产量降3.1%。
• 固定资产投资：1-4月全国固定资产投资同比增长-1.6%，制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%，基建投资增长4.3%。
• 房地产数据：1-4月房地产开发企业房屋施工面积下降12.1%，新开工面积下降22%，竣工面积下降24%。

供需数据

• 长流程：高炉产能利用率。
• 短流程：电炉产能利用率37.8%，环比回升0.4个百分点；铁废价差44.3元。
• 螺纹钢：产量214.59万吨，厂库181.8万吨，社库479.16万吨，总库存660.96万吨。
• 热卷：产量299.52万吨，表需293.65万吨，库存增5.87万吨。
• 出口：主要港口出港209.1万吨，环比下降26%；FOB出口价格502美金，出口利润+0.3美金。