市场回顾
- 期货市场:期货盘面大幅减仓下跌,最终报收2770(-253/-8.37%)。
- 现货市场:生产地报价2730元/吨(内蒙南线/北线),关中地区2820元/吨,榆林地区2730元/吨,山西地区2800元/吨,河南地区2930元/吨;消费地鲁南/鲁北地区3030元/吨,河北地区2900元/吨,川渝地区2860元/吨,云贵地区2850元/吨;港口太仓3280元/吨,宁波3340元/吨,广州3320元/吨。
重要资讯
- 国际甲醇(除中国)产量862249吨,较上周减少14200吨,装置产能利用率59.11%,环比降0.79%。
- 本周美国有装置因技术故障停车。
逻辑分析
- 供应端:内地甲醇出厂价高位坚挺,煤制甲醇利润1000元/吨以上,甲醇开工率高位稳定,国内供应持续宽松。
- 需求端:MTO装置开工率降至低位,多家装置停车(兴兴、南京诚志1期、江苏斯尔邦、天津渤化、宁波富德等);美伊和谈取得进展,伊朗甲醇装置陆续恢复,预计至本周末日均产量将超过30000吨,接近战前水平。
- 进出口:国内港口MTO开工率下滑,需求大幅转弱,但进口量依旧低位,华东、华南地区库存继续去化(截至6月10日,港口库存56万吨,较上一期去库8万吨);5月份伊朗累计装船12万吨,6月份进口量预计回升至60万吨,但依旧偏低,出口利润持续存在,国内出口量依旧可观,不过随着港口MTO停车,需求边际走弱预期较强,预计6月份港口去库放缓。
研究结论
- 当前港口库存水平处于历史低位,货源异常短缺,价格弹性骤增。
- 霍尔木兹海峡通畅时间对后期影响较大,供应恢复预期叠加需求“真空”背景下,甲醇高溢价快速回归。
- 随着伊朗装置恢复和霍尔木兹海峡畅通,国内港口货源将快速得到补充,国内外价差将迅速收敛,供应短缺影响将会快速改善。
交易策略