核心观点与关键数据
- 市场回顾与展望:中国5月出口同比增长19.4%,进口增长27.4%,贸易顺差1054.3亿美元;CPI同比上涨1.2%,核心CPI同比上涨1.1%,PPI同比上涨3.9%,连续3个月同比上涨,创2022年8月以来新高。经济数据显示出口韧性较强,PPI持续走高,CPI稳步回升,经济韧性依然存在。
- 外围环境:美国通胀高企,美联储加息预期增加;欧央行已加息,日本及其他央行也存在加息预期,外围环境扰动国内货币宽松。
- 政策层面:流动性边际收紧预期增加,财政发力倾向明显,固定资产投资、城市和小区改造有所提升。
研究结论
- 债市短期震荡偏空:流动性边际偏紧,利空债市,债市偏空因素增加。
- 中期关注点:股市走势、财政发力的力度和倾向,中期震荡属性依然较强。
关注因素
- 资金面情况
- 外围美联储政策预期
- 经济数据情况
数据来源