焦炭核心观点
- 市场动态：上周交易所下调焦炭保证金，持仓量显著上升；焦炭第七轮提涨开启，提涨落地较为顺利。
- 供需分析：焦煤价格走高，焦化利润走弱，焦炭产量下滑；铁水产量高位微升，焦炭需求支撑较好；煤矿事故冲击山西骨架性煤种，焦炭补库意愿提升，钢厂焦炭库存上升。
- 结论：焦炭供弱需稳，基本面较好，后续关注煤矿供应恢复情况及下游对高价煤的接受情况。
- 观点：震荡偏强对待，注意控制风险。关注焦炭提涨、焦煤供应恢复情况、铁水产量。
焦煤核心观点
- 市场动态：煤矿连续三周产量下滑，山西煤价格持续走高；蒙煤与山西煤品质不同，市场对蒙煤涨价接受意愿一般，盘面最便宜可交割品为蒙煤，蒙煤口岸库存高位，盘面价格承压。
- 供需分析：焦煤产量下滑，焦煤需求端承压；焦煤现货上涨影响下游补库意愿，焦企和钢厂焦煤库存均下滑。
- 结论：煤矿事故影响骨架煤紧缺，不同煤种价格分化，焦炭与焦煤盘面走势分化，后续关注煤矿供应恢复情况及下游对高价煤的接受情况。
- 观点：震荡偏强对待，注意控制风险。关注煤矿恢复进展、6月安监力度。
价格与库存
- 焦炭：截止6月12日，日照港准一级冶金焦准一出库价1730元/吨，周环比持平；独立焦化企业吨焦利润21元/吨（-28）；全样本焦化厂焦炭日均产量64.94万吨（-0.42）；全样本独立焦化厂库存94.43万吨（+4.48）；247家钢厂库存703.16万吨（+3.6）；四大港口焦炭总库存214.35万吨（-4.13）；焦炭总库存1011.94万吨（+3.95）；247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.61天（+0）。
- 焦煤：山西煤价格走强，蒙煤价格承压；截至6月12日，523家样本矿山原煤日均产量156.37万吨（-3.48）；港口库存合计291.3万吨（+11.2）；247家钢厂库存781.54万吨（-2.69）；全样本独立焦化厂焦煤库存1100.13万吨（-56.86）；焦煤总库存2819.01万吨（-85.33）；230家独立焦化厂炼焦煤可用天数13.6天（-0.71）。
期货市场
- 焦炭：基差走弱、月差走强；截至6月12日，日照港准一级冶金焦折仓单价2005元/吨，09合约基差为-73，环比前一周-37；9-1合约价差为-39.5，环比前一周+21.5。
- 焦煤：唐山蒙5精煤折仓单价1378元/吨，09合约基差为7，环比前一周+209；9-1合约价差为-214，环比前一周-28.5。
研究结论
- 焦炭：震荡偏强对待，注意控制风险。
- 焦煤：震荡偏强对待，注意控制风险。
