煤焦：焦炭第七轮提涨，限仓放宽利多盘面

截至6月12日收盘，焦炭期货主力合约J2609大涨3.56%至2078.0，远月合约J2701上涨2.00%至2117.5，市场多头资金介入明显，持仓量大幅增长。焦炭价格上行的主要原因包括：

一、政策利好提振市场信心。大连商品交易所放宽焦炭期货限仓至500手，并将投机与套期保值保证金比例从20%和15%下调至12%，显著降低交易成本，提升市场流动性，强化看涨情绪。

二、现货提涨全面落地。伴随焦煤价格上涨，焦炭第六轮提涨已全面落地，成本支撑效应明显。6月12日主流焦企开启第七轮提涨，干熄焦55元/吨，湿熄焦50元/吨，截至6月11日累计上涨分别为330元/吨和300元/吨。山西吕梁准一级干熄焦出厂价报1805元/吨，仓单成本2005元；日照港准一级湿熄焦贸易价报1710元/吨，仓单成本1994元/吨。

三、成本与需求双支撑。山西焦煤产区因安监趋严大面积停产，供应端扰动加剧，推动焦煤价格大涨，焦煤大涨抬升焦炭原料成本。钢联数据显示，6月11日焦化厂焦炭总产量112.6万吨/日，周环比下降0.5万吨/日；钢厂铁水产量240.86万吨/日，环比上升0.14万吨/日，高炉开工率84.25%，铁水高位给予焦炭需求支撑。焦企开工率小幅下滑，供减需增，供需进一步向平衡偏紧转变。

研究结论：在政策利好、成本支撑及供需偏紧背景下，焦炭价格仍有上行空间，维持看多煤焦二季度行情观点。