焦炭第七轮提涨落地，关注煤矿事故后续影响

主要观点

• 价格和估值：本周煤焦现货市场稳中震荡，焦炭第七轮提涨落地，煤焦期价高位震荡，基差小幅波动。
• 供需和驱动：
  • 供应端：复产煤矿增多，矿山日产量小幅增加，上游矿山库存连续两周累库，蒙煤平均通关1200车/天，通关水平偏高，焦煤供应边际过剩。
  • 需求端：焦炭第七轮提涨落地，入炉煤成本维稳，焦化利润持续改善，焦化开工积极性提高，但部分地区焦企受阅兵限产影响，短期开工率可能下滑，焦炭资源存在区域性紧张；铁水产量维持高位，部分唐山钢厂宣布高炉检修计划，阅兵期间铁水产量有下滑预期，短期利空焦炭需求；钢厂订单下滑、利润承压，对第8轮提涨有抵触情绪。

观点总结和判断

• 基本面支撑：钢厂利润尚可，铁水维持稳定，煤焦刚性需求有支撑，阅兵限产对高炉开工的影响需进一步观察。
• 宏观和政策：“反内卷”政策细节出台尚需时间，宏观情绪存在反复，焦煤远月产量高度或受制于超产检查等政策影响；煤炭保供政策下，煤炭供给控制或不会过于激进；福建某矿山事故对焦煤供应实际影响有限，但易引发市场对强安监的担忧。
• 价格预测：总体看来，煤焦期货价格短期或延续高位震荡，操作需谨慎，可等待回调后逢低试多远月合约。

策略推荐

• 趋势：煤焦期价短期或震荡整理，建议观望为主。
• 套利：观望。

风险提示和重点关注

• 矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润。

库存情况

• 焦煤库存：总库存增加，矿山、港口、钢厂焦企库存增加，洗煤厂、独立焦企库存减少；矿山原煤库存略增，精煤库存增加（低于去年同期水平），洗煤厂精煤库存略减。
• 焦炭生产：独立焦企产能利用率稳定，焦炭日均产量稳定。