天风化工唐婕团队海峡扰动退潮化工底部反攻美伊冲突前期带来

美伊冲突前期阶段性抬高了部分化工品成本并放大了市场对价格波动的关注，但多数化工品并未因冲突持续涨价，反而因需求偏弱和下游谨慎采购提前调整，半数品种已接近或回到冲突前水平，这意味着海峡开放后即使成本回落，也不必然带来产品价格系统性补跌。

对于多数已充分回调的品种，成本下降可能先体现为利润改善。美伊冲突对国内化工行业并非逻辑破坏，而是阶段性扰动，扰动退潮后市场将加速回归核心主线：十四五产能释放后的供给再平衡，盈利自底部修复。短期体现为地缘成本扰动退潮、部分品种进入刚性补库临界点；中期体现为供给端压力边际减轻、反内卷及碳达峰政策改善竞争秩序。

建议围绕三条主线布局：一是【超跌龙头】，在供给再平衡和竞争秩序改善中率先体现盈利修复和估值回补（#万华化学、#新和成、#华鲁恒升、#扬农化工）；二是【化纤】，涤纶长丝、氨纶具备供给优化、库存低位、成本回落后价差扩张的逻辑（#桐昆股份、#新凤鸣、#华峰化学、#新乡化纤）；三是炼化，海峡开放预期下油价极端上行风险下降，若维持在80-90美元/桶的友好区间，成本改善和化工品价格支撑并存（#荣盛石化、#恒力石化）。