纸浆市场分析报告总结
走势评级与市场观点
- 走势评级：纸浆——震荡
- 市场观点：当前市场多空力量相互制衡，短期行情难以走出单边趋势。
现货与基差
- 盘面表现：纸浆下跌临近成本区间，空单离场引发反弹，继续关注绝对价格博弈机会。
- 12日收盘成交量21.9万手，持仓量38.5万手，主力机构前20名持仓净空单45090。
- 现货报价：山东、江浙地区针叶报价4900元/吨，阔叶4650元/吨，低端俄针4750元/吨。
供给分析
- 进口数据：
- 5月中旬进口针叶浆5041.9元/吨，较上期下降1.1元，跌幅0%。
- 4月进口255.53万吨，较上月+0.4万吨。
需求分析
- 下游库存：
- 4月双胶纸贸易商库存54.9万吨，生产企业库存153.85万吨。
- 铜版纸贸易商库存39.2万吨，生产企业库存44.04万吨。
- 白卡纸厂内库存152万吨，商业库存308万吨。
- 生活用纸生产企业库存63.21万吨。
库存与结构
- 5月22日库存变化：
- 双胶纸贸易商库存55.7万吨，生产企业库存159.63万吨。
- 铜版纸贸易商库存39.5万吨，生产企业库存45.54万吨。
- 白卡纸厂内库存159.1万吨，商业库存313万吨。
- 生活用纸生产企业库存64.18万吨。
结论
- 利多因素：
- 4700-4800元/吨强成本支撑。
- 基差低位。
- 空头持续减仓。
- 利空因素：
- 港口库存再度累库。
- 下游需求持续疲软。
- 外盘报价下调。
- 旺季备货尚未启动。
- 短期预测：
- 主力合约维持4820-4910元/吨窄幅区间震荡。
- 上方强阻力4900-4910元/吨，下方即时支撑4820元/吨。
- 中期核心支撑4800元/吨。
操作建议
- 策略：卖出虚值看跌期权。
- 区间：4800-5100元/吨。
风险提示
