金工股票策略环境监控周报：宽基指数多数下跌，上有压力，下有托底

核心观点

• 本周权益市场下跌，宽基指数普遍下跌，主要指数月度表现分化，科创50指数表现最佳，微盘股指数表现最差。
• 累计收益方面，科创50指数、创业板指数和TMT指数表现最佳，上证指数、微盘股指数和中证红利表现最弱。
• 本周市场波动率普遍上升，短期市场活跃度处于中高位置，中期市场活跃度也处于中高位置。
• 银行板块领跑本周行业收益，煤炭、计算机和传媒板块表现最差。
• 动量、成长、大小盘风格因子表现较好，价值、残差波动率和流动性风格因子表现较差。
• 股指期货市场贴水收敛，波动率下降，基差收敛。
• 期权市场隐波普遍上涨，有利于已持有的买权策略。

关键数据和研究结论

权益市场回顾

• 主要宽基指数普遍下跌，波动率普遍上升。
• 短期市场活跃度处于中高位置，5日滚动和20日滚动日均成交额均显示市场活跃。
• 权益行业指数回顾显示，银行板块领跑本周行业收益。
• 权益风格因子回顾显示，动量、成长、大小盘表现较好，价值、残差波动率和流动性表现较差。
• 股指期货市场回顾显示，贴水收敛，波动率下降，IF、IC、IM基差收敛。
• 期权市场回顾显示，本周隐波普遍上涨，有利于已持有的买权策略。

策略环境监控

• 中性及指增策略日内Alpha环境监控显示，整体不利于日内Alpha积累，Alpha环境偏差。
• 中性及指增策略持有型Alpha显著性环境监控显示，整体不利于持有型Alpha积累，Alpha环境偏差。
• 中性策略对冲环境监控显示，基差波动率下降，成本管控压力上升。

未来策略研判

• 20日滚动收益显示，中小盘指数相对沪深300收益处于较低区间，市场情绪分化，沪深300偏多。
• 衍生品期货情绪维度显示沪深300、中证500、中证1000情绪回升。
• 交易热度显示，中证500和中证1000交易热度较高，中证2000交易热度较低。
• 市场关注度显示，中证1000和中证500处于正常区间，中证2000处于极低区间。
• 盈利利差显示，中证1000和中证500盈利利差处于较低区间，中证2000和沪深300盈利利差处于较低区间。
• 股息利差显示，各指数股息利差处于正常区间或较高区间。
• 小微盘及TMT交易拥挤度显示，TMT板块交易热度极高，小微盘等板块交易热度极低。