基础化工行业周报（20260608-20260614）：中东冲突降温下重视传统大化工，六氟化钨等AI新材料持续孕育新机

基础化工行业周报（20260608-20260614）

行情回顾

• 基础化工申万行业指数录得4647.95点，周环比+1.5%，较2026年年初+5.0%。
• 氟化工、涂料油墨、钛白粉、有机硅、膜材料板块本周涨幅居前。
• 炭黑、粘胶、其他橡胶制品、涤纶、民爆制品板块本周跌幅较大。
• 中国化工产品价格指数（CCPI）录得5006点，周环比+2.1%，较2026年年初+27.0%。
• 本周涨幅居前个股包括和远气体、百合花、瑞华泰等。
• 本周涨幅居后个股包括嘉德利、易普力、天马新材等。

行业观点

1. 补库行情：受中东冲突影响，海外装置开工率偏低，但终端需求仍在，部分化工品库存接近历史低位。天然刚性补库叠加旺季终端需求，主动补库行情或全面启动。随油价中枢回归后化工品价差望进一步扩大。
2. 双碳考核：双碳考核政策落地，石化化工行业供给侧改革或提速。不达标、老旧小散装置或加速退出市场。
3. 半导体&AI材料：
   • 六氟化钨：需求端，六氟化钨是3DNAND制造中钨填充工艺的关键前驱体，随着堆叠层数向300+层持续升级，单片晶圆对应的钨沉积需求显著提升，带动六氟化钨单耗持续增长。供给端，日本关东电化、中央硝子受中国出口管制影响，下半年供应量无法保障，行业其它企业预计受益。
   • 存储、国产算力、海外算力新材料：关注相关材料需求增量。

重要子行业跟踪

1. 农化：
   • 氯化钾：供需持续博弈，价格重心缓慢下移。
   • 尿素：价格先跌后涨再回落，由消息面主导情绪波动。
   • 硫磺、磷酸一铵：价格不断冲高、小幅推涨。
2. 制冷剂：
   • R32：市场高位盘整，厂商挺涨态度明确。
   • R134a：市场稳固，企业报盘坚挺。
   • R125：市场高位盘整，成交氛围一般。
3. 精细化工：
   • 维生素：VA厂家无新报价，VC厂家报价挺稳，VE厂家基本维持停签停报停发状态。
   • 蛋氨酸：固体蛋氨酸、液体蛋氨酸价格略有波动。

投资建议

1. 煤化工：重点关注煤制烯烃、煤制甲醇、电石法PVC等产品，相关标的：宝丰能源、中泰化学、华鲁恒升等。
2. 农药：扬农化工、兴发集团、江山股份等。
3. 制冷剂：巨化股份、三美股份、永和股份等。
4. 新材料：
   • 存储链：关注特气、前驱体、先进封装材料需求。
   • 国产算力：关注AI芯片、先进封装、国产供应链带来的材料增量。
   • 海外算力：关注北美AI服务器、交换机、光模块带来的高速PCB及光通信材料需求。

风险提示

• 原油价格大幅波动、需求复苏不及预期、化工品价格大幅波动、安全环保问题等。