美股市场速览：科技走势分化，半导体强软硬件弱

核心观点

美股整体初步企稳，科技板块分化显著，表现弱于大市，维持“弱于大市”评级。

价格走势与风格

本周，标普500指数上涨0.6%，纳斯达克综指上涨0.7%。风格方面，小盘价值（罗素2000价值+4.1%）表现最佳，其次为小盘成长（罗素2000成长+3.7%）、大盘价值（罗素1000价值+2.5%）和大盘成长（罗素1000成长-0.8%）。 行业方面，18个行业上涨，6个行业下跌。上涨的主要行业包括半导体产品与设备（+5.5%）、电信业务（+4.8%）、耐用消费品与服装（+3.9%）、银行（+3.6%）、汽车与汽车零部件（+3.4%）；下跌的主要行业包括软件与服务（-6.0%）、媒体与娱乐（-2.4%）、商业和专业服务（-1.2%）、技术硬件与设备（-1.1%）、零售业（-0.9%）。

资金流向

整体资金明显回流，集中流向半导体。标普500成分股估算资金流为+159.7亿美元，上周为-342.7亿美元。资金流入的主要行业包括半导体产品与设备（+151.6亿美元）、技术硬件与设备（+26.0亿美元）、综合金融（+8.1亿美元）、汽车与汽车零部件（+6.5亿美元）、食品与主要用品零售（+4.8亿美元）；资金流出的主要行业包括软件与服务（-49.4亿美元）、媒体与娱乐（-13.6亿美元）、零售业（-0.6亿美元）、能源（-0.5亿美元）、商业和专业服务（-0.5亿美元）。

盈利预测

整体盈利预期稳定上修，科技板块领先。标普500成分股动态未来12个月EPS预期上调0.5%。盈利预期上修的主要行业包括半导体产品与设备（+1.2%）、技术硬件与设备（+0.6%）、软件与服务（+0.6%）、材料（+0.5%）、房地产（+0.4%）；下修的主要行业为耐用消费品与服装（-0.6%）。

风险提示

经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。