市场分析
- 伊朗局势：美国、以色列与伊朗之间的冲突持续，虽达成临时停火协议，但局势仍存不确定性。美国封锁霍尔木兹海峡，伊朗进行反击，双方多次爆发直接军事交火。伊朗局势主要影响原油、LPG和航运板块，油价的持续上涨带动油化工和油脂油料，并引发通胀和经济衰退担忧。中东天然气供应破坏对亚太电力和能源供应带来压力，并通过成本、化肥等路径传导至农产品。
- 海外加息周期：美联储新主席就任，承诺维持价格稳定和实现最大就业。美联储理事放鹰，市场预计年底加息。美国5月非农就业、制造业PMI数据强劲，但CPI和PPI同比涨幅创新高，核心CPI加速上涨。欧元区经济收缩迹象明显，欧洲央行首次加息25基点。日本央行拟上调基准利率。
- 国内政策：中国经济结构分化，政策超前发力。5月制造业PMI略降，非制造业PMI回升。出口同比增长19.4%，进口同比增长27.4%。PPI同比升3.9%，CPI同比升1.2%。社融和存款数据表现强劲，工业增加值增长较快。社会消费品零售总额增速放缓。中共中央政治局强调增强货币政策前瞻性灵活性，继续强调“反内卷”。
商品分板块
- 短期：伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关。通胀上升带来降息计价下降和衰退风险，需警惕宏观叙事变化。
- 能源：阿联酋退出OPEC+，油价波动或将加剧。OPEC+国家将提高石油产量配额。
- 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及对应减产影响。
- 黑色：关注国内政策预期及低估值的修复可能。
策略
风险
- 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。
要闻
- 欧洲央行行长拉加德表示，长期通胀预期支持回落至2%，通胀率应会在2027年下半年回归目标水平。
- 伊朗宣布霍尔木兹海峡对所有船只关闭。
- 美国总统特朗普威胁对伊朗采取强硬措施，国际油价拉升，现货黄金走低。
- 伊朗伊斯兰革命卫队袭击美军基地。
- 美军中央司令部否认伊朗关闭霍尔木兹海峡的说法。
- 伊朗启动防空系统，南部地区传出爆炸声。
图表
- 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y/2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表。
宏观经济
利率
外汇
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