棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收15675元/吨，跌90元/吨；3128B棉新疆到厂价17150元/吨，跌92元/吨；全国均价17373元/吨，跌60元/吨。现货基差CF09分别+1475和+1698。
- 市场分析：国际方面，美伊冲突推高成本，全球供应减产预期持续，中长期支撑国际棉价；短期美棉产区降雨缓解，外盘高位调整。国内方面，棉花供应偏紧推动前期价格上涨，但下游淡季订单下降，纺企采购谨慎，短期郑棉上攻动能减弱，关注抛储政策。
- 策略：中性。短期预计区间偏弱整理。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收5314元/吨，涨4元/吨；广西南宁现货价5330元/吨，云南昆明现货价5170元/吨。现货基差SR09分别+16和-144。
- 市场分析：原糖方面，巴西压榨提速，产糖量同比大增，制糖比不确定性高；印度禁止出口，泰国和巴西承接需求。国内方面，食糖增产超预期，库存高位，许可证发放后进口糖将供应市场，但进口总量预计下降，糖价估值偏低，下方存在支撑。
- 策略：中性。短期区间震荡，中长期跟随外盘，但国内增产限制上涨空间。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收4868元/吨，跌10元/吨；山东地区银星针叶浆价4910元/吨，俄针价4610元/吨。现货基差SP09分别+42和-258。
- 市场分析：海外基本面变化有限，针阔价格分化，欧美需求无亮点。国内方面，造纸行业传统消费淡季，订单平淡，纸厂去库压力较大，原料补库积极性欠佳，港口库存高位。
- 策略：中性。预计延续低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
