棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日棉花2609合约收盘15925元/吨，上涨175元/吨；3128B棉新疆到厂价17408元/吨，下跌212元/吨；全国均价17532元/吨，下跌201元/吨。近期储备棉成交率100%，成交均价17488.05元/吨。
- 市场分析：国际方面，全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，国际棉价重心抬升；美棉产区土壤墒情待改善，印度季风降雨低于往年，天气升水或推高外盘。国内方面，25/26年度棉花增产，纺纱产能扩张导致消费大增；26/27年度疆棉种植面积减幅低于预期，但产量受高温影响需持续关注；需求端纺企补库谨慎，成品库存累积。抛储政策初期或托底价格，但后续棉价存在承压下行风险。
- 策略：中性。关注储备棉投放规模及成交表现，政策影响幅度需关注总轮出量与新疆棉减产幅度。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日白糖2609合约收盘5157元/吨，上涨33元/吨；广西南宁白糖现货价格5210元/吨，持平；云南昆明白糖现货价格5053元/吨，上涨8元/吨。
- 市场分析：原糖方面，巴西主产区天气干燥，甘蔗压榨顺利，全球食糖贸易流过剩压力较大；印度季风降雨好转，但8-9月气候仍趋干需持续跟踪。郑糖方面，国内食糖过剩格局明确，基本面偏空，上周资金加空推动盘面下跌。
- 策略：中性。短期郑糖缺少利好支撑，或在空头资金驱动下试探前期低点；持仓变动是关键观测指标，若空头资金集中了结离场，短期或出现技术性反弹。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆2609合约收盘4822元/吨，上涨94元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价格4890元/吨，上涨80元/吨；山东地区俄针现货价格4665元/吨，上涨15元/吨。
- 市场分析：供应方面，Canfor公司关闭纸浆厂导致减量有限，全球浆市过剩格局未改；国内上半年进口量同比持平，国产浆放量替代明显，下半年国产浆产量大增局面有望延续。需求方面，国内上半年成品纸产量高速增长，但终端有效需求不足，纸张过剩，行业利润亏损，下游采购心态谨慎。库存方面，港口库存微幅下降，整体仍处高位。
- 策略：中性。当前纸浆基本面无实质性改善，短期浆价受高港库、弱需求及仓单压制。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
