工程机械月报：工程机械5月内外需共振加速，主机厂涨价逐步落地

核心观点

2026年5月，工程机械行业景气度持续加速，“更新周期+内外需共振+涨价落地”主线进一步强化。挖掘机销量同比增长36%，内外销增速均提速，1-5月累计同比增长25%；装载机销量同比增长27.2%，电动装载机内销占比大幅提升；涨价从挖机向起重机扩散，行业竞争格局从价格内卷向利润修复切换加速。

关键数据

• 挖掘机：5月销量24,794台，同比增长36.2%，其中内销11,628台（同比增长38.6%），出口13,166台（同比增长34.2%）；1-5月累计销量126,875台，同比增长24.7%，其中内销68,127台（同比增长18.5%），出口58,748台（同比增长32.9%）。
• 装载机：5月销量13,405台，同比增长27.2%，其中内销7,418台（同比增长22.9%），出口5,987台（同比增长33.1%）；1-5月累计销量67,162台，同比增长27.3%，其中内销34,506台（同比增长16.5%），出口32,656台（同比增长41.1%）。
• 电动装载机：5月内销4,733台，占内销比重63.8%，1-5月内销累计19,587台，内销电动化率56.8%。
• 涨价：三一、徐工、柳工挖机涨价3%-5%已落地，6月三一、徐工起重机进一步宣布7月1日起涨价2%-5%。
• 行业指标：5月工程机械主要产品月平均工作时长77.3小时，同比下降8.45%；月开工率52.3%，同比下降7.23个百分点。

宏观动态

• 制造业PMI：5月回落至50.0%，回到荣枯线，但高于去年同期；高技术制造业和装备制造业PMI持续向好。
• 政策：专项债发行进度略低于2025年同期，设备更新专项资金下达进度较快，设备工器具购置投资同比增长11.5%。
• 地产：TOP100房企5月销售额同比仅下降0.2%，TOP10房企销售额同比+3.4%，二手房市场活跃度提升。
• 资金面：1-5月新增专项债累计发行约1.50万亿元，投向基建项目比例约64%。

研究结论

建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件企业，重点把握“涨价落地+排产兑现”的盈利弹性催化窗口。