港股市场周报：恒生指数震荡，海外利率环境预期发生变化

【市场回顾】上周恒指震荡，下跌0.88%，恒生科技指数微涨0.09%。科技和非必需性消费板块上涨，医疗板块下跌6.8%。资金方面，南下资金净流入228.21亿港元，港股通恢复净流入。

【投资建议】市场环境变化，利率政策预期转向，短期内市场或波动。AI基建相关板块受影响出现回撤。市场对宏观利空因素敏感，美国通胀反弹，美联储加息预期增强。短期内市场估值回撤可能性较高，但AI产业投资仍有上涨空间，市场分化将加剧。配置上，短期不宜保持较高风险敞口；若美联储维持中性偏鹰基调，资金或流入业绩增长确定性板块；若出现超预期鸽派表态，则前期回撤较多、当前股息率和估值具备优势的板块或将迎来估值修复空间。

【市场外部环境跟踪】

• 国内宏观经济数据更新：国内经济数据表现稳定，服务业生产指数、工业增加值等指标保持增长。
• 央行最新动向：美联储官员发表讲话，部分支持加息，部分认为短期无需调整利率。美联储新任主席沃什首份内部备忘录流出，计划逐步撤销现行利率前瞻性指引规则。
• 部分国内外重要新闻：美国5月非农就业数据超预期，美联储加息预期增强。中国5月乘用车市场零售同比下降，新能源市场零售增长。日本4月实际工资同比上涨，支持日本央行加息。
• 本周关注：中国5月CPI年率、美国5月未季调CPI年率。

【风险提示】国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。