【油脂周报】天气风险引发脉冲式上涨

核心观点与关键数据

• 菜油市场分析：当前菜油市场受天气炒作影响，呈现易涨难跌态势，但新作种面增长及国内供应宽松限制价格上行空间。后续需关注天气变化、国内外到港及压榨情况。
• 菜油产业链操作建议：
  • 贸易商：建库存，寻求低价买入菜油，空棕榈油。
  • 用油企业：采购菜油原料，担心价格上涨，空菜油。
• 关注数据：中加贸易关系、国内菜籽和菜油进口量，菜籽及菜油库存。
• 棕榈油市场分析：
  • 马棕油供需：2026年4月马棕油产量162.98万吨（环比增18.37%），出口量130.3万吨（环比降14.34%），月末库存230.95万吨（环比增）。
  • ITS数据：5月马棕油出口128.09万吨（环比降9.8%），其中对中国出口5.8万吨（环比降）。
  • SPPOMA数据：5月马棕油产量环比降10.07%，FFB单产环比降7.07%，OER环比降。
• 印尼棕榈油供需格局：印尼进口量、贸易量与出口量数据详述，全球供需平衡表显示阿根廷、中国等主要市场数据。
• 大豆市场关注点：特朗普贸易政策及生柴政策、美豆产量兑现情况、巴西升贴水、国内大豆进口及压榨情况。
• 周度数据变化：MP0B、ITS、SPPOMA等机构数据汇总，包括马棕油产量、出口、库存等关键指标。

研究结论

• 菜油市场短期受天气支撑，但长期受限价因素，建议贸易商逢低建库存，用油企业可适度空仓。
• 棕榈油市场需关注马棕油产量恢复及出口变化，印尼供应仍具弹性，建议贸易商关注棕榈油价格波动。
• 大豆市场需关注美豆产量及政策变化，国内压榨需求仍是关键。