核心观点与关键数据
- 市场背景:美联储4月议息会议暂停降息,整体偏鹰,导致2027年上半年加息预期升温,短期市场降息预期较难恢复,通胀担忧从中短期影响转为中长期影响,对银价形成持续抑制。
- 关键数据:
- CME数据显示,截至6月5日,美联储2026年仍无降息预期,2027年有加息预期。
- 我国银矿砂及其精矿进口量、银锭进出口量等数据需持续关注。
- 政策影响:
- 2026年继续暂停白银出口配额管理,实行出口许可证管理。
- 暂缓对关键矿产加征关税,调整白银出口国营贸易企业申报条件。
投资建议
- 采购管理:企业采购原材料时,建议进行库存套保,如买入AG2608合约进行对冲。
- 库存管理:持有库存的企业,若担心银价下跌,建议买入AG2608合约(如10034和10016500手)进行套保。
- 市场时机:短期流动性问题相对缓和,建议观望,待地缘政治明确后再进行套保操作。
相对估值分析
- 金银比:报告基于公开资料或实地调研,对金银比进行相对估值分析,但不对信息的准确性和完整性作保证。