【股指期货周报】指数宽幅震荡且分化加剧

美国货币政策路径来回摇摆；中美摩擦加深

• 美联储处于新一轮降息周期，2025年9月重启降息，至今已降息6次（累计175BP），市场预期下次会议决议为持平，但2026年度无降息预期。
• 中东局势不确定性推升通胀预期，美联储预防式降息或于2024年9月落地。

国内经济复苏进程未及预期

• 国内经济复苏不及预期，政策持续刺激维稳。
• 财政政策：2026年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模增加2300亿元，首次突破30万亿元公共预算支出，并发行1.3万亿元超长期特别国债及4.4万亿元地方政府专项债券。
• 货币政策：强调结构型工具定向支持，政策力度加大。

国内政策导向与资本市场发展

• 以“1+N”体系支持资本市场，聚焦科技创新与绿色发展，深化科创板、创业板、北交所改革，培育耐心资本。
• “十五五”规划目标：产业发展、科技进步、扩大内需等，强调科技水平“抢占制高点”。
• 中央经济工作会议（2025年12月）：坚持创新驱动，稳定房地产市场，提振消费，推动投资止跌回稳。

中证500重点关注与行业趋势

• 国产替代加速，政策红利与产业趋势长期协同，高科技板块获资金加持，低渗透率赛道（AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变等）迎来长期配置契机。
• 地产维稳进入深水区，扩消费政策可期，新质生产力及反内卷主线不变。

风险防范

• 风险防范仍是主线，系统性风险防范未放松。