【股指期货周报】指数回调后宽幅震荡，行业延续分化

美国货币政策路径反复；中美摩擦加深

• 美联储加息预期上升，通胀升温和非农数据超预期推动市场预期2026年加息，但后续路径仍需关注经济数据进展。

国内经济复苏进程未及预期

• 国内经济复苏不及预期，政策持续出台维稳经济，财政货币双宽松，以新“国九条”为基础的“1+N”体系支持资本市场发展。
• 政策重点：科技创新、绿色发展，高科技板块（AI算力、半导体自主可控、固态电池等）获资金加持，迎来长期配置契机。

关键政策与数据

• 中央经济工作会议（2025年12月）：积极政策取向未变，深化创新驱动，稳定房地产市场，提振消费，推动投资止跌回稳。
• 政府工作报告（2026年3月）：经济增长目标4.5%-5%，赤字率拟按4%安排，发行超长期特别国债1.3万亿元。
• 政治局会议（2026年4月）：财政政策好于2025年，货币政策强调结构型工具定向支持，地产维稳进入深水区，扩消费政策可期。
• 资本市场政策：深化科创板、创业板、北交所改革，培育壮大耐心资本，加大科技创新企业投融资支持。
• 市场数据：科创50PE分位数、上证指数/深证成指/中证500PE分位数等指标更新，北向/南向资金动态跟踪。

研究结论

• 国内政策持续宽松以维稳经济，科技创新和绿色产业是长期主线，高科技板块（AI算力、半导体等）具备长期配置价值。
• 美联储货币政策路径不确定性仍存，中美摩擦加剧外部环境风险。