基本面事件综述
- 美伊谈判取得进展，市场对达成协议乐观，国际油价整体震荡下行。
- 美国短暂对伊朗采取军事行动后，伊朗披露谅解备忘录草案，强化市场乐观预期。
- 欧盟讨论与俄罗斯的谈判策略，乌克兰呼吁欧洲介入。
下周重要事件预告
- 美伊谈判动态、伊朗对备忘录回应及美方表态。
- 霍尔木兹海峡油轮通行数量变化。
- 美国4月耐用品订单初值、API及EIA原油库存周报。
需求端
2.1 美国主要经济指标跟踪
- 美国4月PCE物价指数同比飙升3.8%，核心PCE物价指数同比增长3.3%。
- 市场对美联储后续利率路径定价为“短期维持、远期小幅上修”。
2.2 美国原油和成品油消费
- 美国车用汽油总产出（表观需求）为9256千桶/日，环比+489千桶/日。
- 美国蒸馏燃油总产出（表观需求）为3948千桶/日，环比+396千桶/日。
- 成品油进出口方面，汽油进口总计555千桶/日，出口800千桶/日；蒸馏燃油进口127千桶/日，出口1561千桶/日。
2.3 美国成品油库存
- 美国汽油库存总量为211591千桶，环比-2572千桶。
- 馏分油库存总量为100799千桶，环比-2107千桶。
2.4 其他区域需求概览
- 2026年度需求增量前高后低，非OECD国家为需求增长主要区域。
- EIA 5月月报对需求下修明显，Q1-Q4需求增量分别为0.88、-0.09、0、-0.04百万桶/日。
供应端
3.1 美国供应
- 美国原油产量为13715千桶/日，环比+13千桶/日。
- 美国原油进口量为5212千桶/日，环比-804千桶/日。
- 美国原油出口量为4440千桶/日，环比-1164千桶/日。
3.2 原油库存
- 美国商业原油库存量441686千桶，环比-3327千桶。
- 库欣原油库存为23024千桶，环比-2794千桶。
- 战略原油储备库存365112千桶，环比-9063千桶。
3.3 OPEC供应
- OPEC 2026年4月原油产量减少至1898.3万桶/日。
- 沙特阿拉伯4月原油产量减少至676.8万桶/日；阿联酋增加至202.3万桶/日；伊朗减少至285.4万桶/日；伊拉克减少至138.9万桶/日。
库销比和产销比
4.1 库存覆盖天数
- 美国原油库存覆盖天数26.9天，环比-0.6天。
- 汽油库存覆盖天数23.8天，环比-0.4天。
- 馏分油库存覆盖天数28.2天，环比-0.3天。
4.2 产销比
- 美国汽油产销比为1.07，环比+0.01。
- 美国柴油产销比为1.29，环比-0.12。
原油供需平衡表
- 静态假设下，2026年Q1、Q2、Q3、Q4供需过剩量分别为-20万桶/日、0万桶/日、10万桶/日、-40万桶/日。
风险提示
- 地缘局势大幅变化、美国或其他国家超预期释放战略储备、美国对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉制裁政策变化、OPEC增产兑现情况、其他不可抗力影响。
