跟踪报告高标准推进海外工厂建设，开启全球化布局新征程

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2025年公司收入和利润同比下降，主要受国内替换市场需求不足、国际市场竞争加剧等因素影响。公司生产各类轮胎2409万条，产能利用率约90%；销售2261万条，产销率94%。实现营业收入98.21亿元，同比减少3.30%；归属于母公司所有者的净利润9.23亿元，同比减少16.30%。
• 品牌建设：公司以“满天星”市场布局为引领，通过系统性的品牌建设与市场活动提升品牌价值与核心竞争力。重点围绕高铁媒体进行传播，打造“冬季胎高铁品牌专列”，强化区域市场渗透。同时在全球重要展会平台持续发声，提升品牌全球能见度与专业影响力。
• 海外布局：公司高标准推进海外工厂建设，柬埔寨工厂项目计划投资32.19亿元人民币，年产600万条半钢子午线轮胎和100万条全钢子午线轮胎。该项目将加速公司全球化布局，优化生产、营销网络及供应链配置，为公司开辟新的市场空间和盈利增长点。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，推动品牌建设与技术升级。

风险提示

• 全球市场竞争风险；成本波动风险；国际贸易风险。

投资建议

• 公司通过品牌建设、海外工厂布局等战略举措，有望提升长期竞争力，但需关注市场竞争及国际贸易风险。