宏观量化经济指数周报：受厄尔尼诺现象影响电厂负荷率显著高于去年同期

核心观点与关键数据

ECI指数

• 周度数据：截至2026年6月7日，ECI供给指数为50.06%，需求指数为49.93%，均小幅回升。分项来看，投资、消费、出口指数均略有提升。
• 月度数据：6月第一周ECI供给指数较5月回升0.02个百分点，需求指数回升0.01个百分点，分项指数变化与周度数据一致。

经济高频数据

• 工业生产：6月初工业生产平稳，主要行业开工率基本持平，PTA开工率相对低位。沿海电厂负荷率环比明显提升，受厄尔尼诺影响，5月南方地区用电负荷四创历史新高，较去年高峰期提前45天。
• 消费：5月商品和服务消费景气度偏弱。乘用车零售环比增长12.0%，同比仍录得-20.0%的负增长；服务消费方面，地铁客运量和航班执飞率弱于去年同期，但电影票房有所改善。
• 地产：6月初地产销售维持较高景气度，30大中城市商品房成交面积同比增速为22.5%，18城二手房成交面积同比增速为42.8%，一线城市支撑明显。
• 出口：监测港口货物吞吐量录得年内新高，5月出口增速预计仍可达10%左右，AI驱动的外需强劲。
• 物价：美联储加息预期压制金价，5月非农数据后10年美债收益率回升至4.5%，黄金价格录得自3月底以来最大周跌幅。
• 流动性：本周货币净回笼6827亿元，7天shibor利率小幅回升，10年期国债收益率小幅回落。

研究结论

• 6月初经济供需两端保持平稳运行，出口和地产销售偏强，消费增长承压。
• 后续需关注政策性金融工具及“六张网”建设对基建实物工作量的影响。

风险提示

• 美国关税政策不确定性；政策出台力度低于市场预期；房地产改善的持续性待观察。