一、本周港股复盘
- 行情概览：恒生指数和恒生科技指数本周分别下跌0.9%和0.1%，恒生科技指数自年初以来下跌11.4%。
- 指数表现：港股通高股息指数和中国企业指数领涨，恒生综合小型股指数跌幅最深。
- 板块表现：恒生资讯科技业指数反弹2.0%，医疗保健业跌幅最深。能源业和工业制品业年初至今涨幅最高，资讯科技业和非必需性消费跌幅最深。
- 成分股表现：联想集团、舜宇光学科技、金蝶国际和美团-W为恒科成分股周度涨幅前四。
- 资金流动：南下资金本周净流入228亿港元，近30个交易日净流入586亿港元。
二、行业及公司动态
- 行业动态：海外大厂对Token消耗的看法趋于理性，微软、Uber、Meta等开始紧缩Token使用。MINIMAX-W和智谱将于6月8日纳入恒生科技指数。
- 重点公司动态：
- MiniMax：发布原生多模态模型MiniMax M3，在编程和智能体等专业任务上达到前沿能力。
- 阿里巴巴：发布多模态模型Qwen3.7-Plus，全面升级视觉-语言能力，作为一体化智能体基座。
- 腾讯：与中兴通讯达成深度战略合作，推出搭载腾讯原生WorkBuddy的AI云电脑。
- KIMI：发布Kimi Work Beta版，面向知识工作者的通用型本地Agent。
- OpenAI：SamAltman为OpenAI Robotics招募硬件、系统与机器学习工程师，目标让每个人都拥有一台通用机器人。
- SpaceX：宣布将于6月12日上市，估值或将超过1.7万亿美元。
- 谷歌：推出Gemma 4 12B，将多模态智能体能力带到笔记本。
三、投资建议
- 六月海外&行业金股推荐：
- 关注业绩向好的地产、能源企业，如贝壳、中国秦发、力量发展。
- 关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂，如阿里巴巴。
- 关注受益于AI的智能硬件企业，如舜宇光学、瑞声科技。
- 关注估值处于低位、新车周期强的车企，如零跑汽车。
- 重点公司观点：
- 阿里巴巴-W（9988.HK）：云和AI加速，MaaS重构盈利，目标价200港元/204美元，重申买入。
- 瑞声科技（2018.HK）：产品持续升级，拓展下游场景，目标价54港币，重申买入。
- 舜宇光学科技（2382.HK）：产品持续升级，布局“光学+AI”战略，目标价84港币，重申买入。
- 零跑汽车（9863.HK）：海外领跑新势力，新车表现优秀，目标估值1044亿港元，目标价73港元，维持买入。
风险提示
- 海内外政策和监管环境超预期变化的风险。
- 赛道竞争超预期的风险。
- 地缘冲突加剧风险。
