碳酸锂市场分析总结
一、价格走势
- 碳酸锂市场本周加速下行，期货主力合约一度跌破16万元关口，现货电碳、工碳均创阶段新低。
- 宏观情绪偏弱叠加供给端远期改善预期，空头情绪集中释放。
- 仓单货源主导市场报价，下游逢低接货意愿回升，成交有所回暖。
二、供应情况
- 盐湖提锂季节性放量与废料回收增量对冲了锂云母和锂辉石端的减量，整体产出维持平稳。
- 津巴布韦锂矿已启动发运，部分澳矿重启计划推进，江西矿山复产预期反复，远期供给格局正从紧缺向宽松过渡。
- 仓单量继续攀升，近月交割货源充裕。
三、需求情况
- 下游呈现"动储双旺"格局，储能电芯排产持续高景气，国内新型储能纳入国家战略性新兴产业后投资热度不减。
- 新能源车终端在车展和新品刺激下稳步回暖，6月电池企业排产环比增幅超一成。
- 正极材料厂原料库存充裕，但在高位开工率支撑下消耗速度加快，价格连续下探后采购积极性回升。
四、成本利润
- 锂辉石精矿价格跟随碳酸锂走弱，但跌幅明显小于锂盐，外购矿冶炼企业利润已被全面压缩至亏损区间。
- 盐湖和自有矿企业依托成本优势尚能维持盈利，但代加工和外购原料产能面临巨大的减产压力。
- 成本端紧平衡格局短期难改，矿价高位运行对锂价形成支撑。
五、库存变化
- 全行业库存延续去化态势，已降至近三年低位。
- 贸易环节主动降库意愿强烈，下游在价格低位积极补库，冶炼厂库存维持极低水平。
- 仓单量持续创新高，交割压力与现货紧张并存。
- 低库存叠加旺季预期，基本面仍对锂价构成一定支撑，但力度已较前期明显减弱。
策略建议
- 当前碳酸锂市场处于"强现实、弱预期"的博弈阶段。
- 短期价格震荡寻底，产业客户可逢低利用当前低位分批建立虚拟库存，锁定Q3原料成本。
风险提示
- 仓单突破5.6万手，近月交割压力高企，现货升水可能快速收窄。
- 津巴布韦到港及澳矿复产、江西矿复产节奏超预期，远期宽松预期提前兑现。
- 动力电池终端回暖持续性不足，储能招标落地节奏放缓。
- 外采矿持续亏损可能引发被动产能出清，短期供给出现阶段性真空。
