有色（碳酸锂）周报：强预期弱现实博弈 盘面震荡运行

研究咨询部 强预期弱现实博弈盘面震荡运行 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年7月7日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 7月1日-7月5日，强预期弱现实博弈，碳酸锂盘面整体震荡运行。截止7月5日，主力合约2411收盘于93900元 /吨，周跌幅0.32%。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌950元，工业级碳酸锂平均价本周下跌31200元，工电碳价差扩大；基差（电碳）本周走跌350元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走跌600元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023-07-21 0 基差（工碳，含贴水）碳酸锂:主力合约:收盘价工碳日均价 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 2024-05-21 -10000 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：本周碳酸锂现货价格下跌、但跌势有所放缓，现货成交有边际好转但程度较为有限，多数下游企业观望态度仍然较浓。 基本面： •供应端：周度产量小幅减少，但仍然维持高位，减量基本集中于锂云母端。 •需求端：依据目前披露的锂电7月排产数据来看，需求端仍然维持相对弱势的状态，但当下市场对于8月下游补库存在较强预期。 •库存方面：本周碳酸锂总库存累库4184吨、突破1.1万吨，下游累库860吨，冶炼厂累库964吨，贸易商及其他库存累库2360吨。 展望后市，基本面偏弱下，建议偏弱震荡思路对待，期权可卖近月虚值看涨期权。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 当地时间7月4日，欧盟委员会在对中国电动汽车（BEV）进行为期九个月的反补贴调查后，决定对来自中国的电动汽车进口征收临时反补贴税。 按照规定，此次征收的临时反补贴税将适用于部分中国汽车生产商，分别为比亚迪17.4%，吉利19.9%，上汽37.6%。其他合作但未被抽样的中国生产商将被征收20.8%的加权平均关税，未合作的电动汽车制造商税率为37.6%。 对比6月欧盟委员会披露的对抽样三家企业——比亚迪、吉利汽车和上汽集团，将分别加征17.4%、20%和38.1%的反补贴税来看，此次征收关税率有所下调。 据悉，这一临时关税将于2024年7月5日生效，最长持续四个月，期间欧盟成员国将投票决定是否将其转为为期五年的正式关税。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止7月5日，碳酸锂注册仓单量为27297吨。 数据来源：广期所国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 3.2中游——碳酸锂产量 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 3.4中游——碳酸锂周度产量 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂开工率 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 研究咨询部 3.7中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 研究咨询部 3.9中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 周度库存方面：本周碳酸锂总库存累库4184吨、突破1.1万吨，下游累库860吨，冶炼厂累库964吨，贸易商及其他库存累库2360吨。 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 4.4初端需求——三元材料分系产量 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 各系电芯成本小幅上升。 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 研究咨询部 4.14终端需求——锂电池库存 2月份我国锂电池库存小幅下降。 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 研究咨询部 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 2月纯电动汽车占比下降。 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 3月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.07.07 重要消息 当地时间7月4日，欧盟委员会在对中国电动汽车（BEV）进行为期九个月的反补贴调查后，决定对来自中国的电动汽车进口征收临时反补贴税。按照规定，此次征收的临时反补贴税将适用于部分中国汽车生产商，分别为比亚迪17.4%，吉利19.9%，上汽37.6%。其他合作但未被抽样的中国生产商将被征收20.8%的加权平均关税，未合作的电动汽车制造商税率为37.6%。对比6月欧盟委员会披露的对抽样三家企业——比亚迪、吉利汽车和上汽集团，将分别加征17.4%、20%和38.1%的反补贴税来看，此次征收关税率有所下调。据悉，这一临时关税将于2024年7月5日生效，最长持续四个月，期间欧盟成员国将投票决定是否将其转为为期五年的正式关税。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌950元，工业级碳酸锂平均价本周下跌31200元，工电碳价差扩大；基差（电碳）本周走跌350元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走跌600元/吨。现货市场总结来看，本周碳酸锂现货价格下跌、但跌势有所放缓，现货成交有边际好转但程度较为有限，多数下游企业观望态度仍然较浓。 供给端 周度产量小幅减少，但仍然维持高位，减量基本集中于锂云母端。 需求端 依据目前披露的锂电7月排产数据来看，需求端仍然维持相对弱势的状态，但当下市场对于8月下游补库存在较强预期。 库存 本周碳酸锂总库存累库4184吨、突破1.1万吨，下游累库860吨，冶炼厂累库964吨，贸易商及其他库存累库2360吨。 期现市场后期走势分析 展望后市，基本面偏弱下，建议偏弱震荡思路对待，期权可卖近月虚值看涨期权。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn