AI重塑流量入口海外互联网平台的分化与重估

AI范式转变与流量新入口：GoogleAIO与ChatGPT

核心结论：

• AI可以处理更复杂的问题带来流量入口的迁移，Google搜索推出AI overviews，AI mode仍在实验中，据Conductor，目前25%的Google搜索会触发AIO，2025年AIO月活已超20亿，ChatGPT也有一定的流量份额，流量分发格局持续重塑，据Semrush调查，93%的Google AI mode、83%的AIoverviews无外部网页点击。
• 对于不同类型平台，AI带来的流量迁移影响不同：
  • 内容发现平台：
    • 强依赖搜索导流的信息类平台如Yelp、TripAdvisor等，受AIO冲击最大，AIO可覆盖相关信息问询类需求，并优先推荐Google自家类似产品。
    • 拥有网络效应与独家UGC数据的平台流量影响较弱，此外高质量数据可对外授权创收，如Reddit、Pinterest等。
    • Spotify、Netflix等垂类订阅制平台短期受冲击有限，长期议价权取决于版权归属以及AGI降低创作门槛带来的范式转变。
    • 掌握自有流量入口的社交平台如Meta，AI是增长引擎而非威胁：自有流量不依赖搜索导流，AI排序与Advantage+推动广告量价齐升，是AIO环境下少数受益方。
  • 交易类平台：AIO时代受益方，履约能力与撮合交易复杂度构筑Agentic Commerce护城河。ChatGPT曾尝试闭环电商模式，由于消费者未养成下单习惯作罢，目前ChatGPT、Google AIO在交易类需求上均承担发现导流入口角色，成交、支付与用户数据仍归平台，长期看，我们认为供求关系变化速度快、自建履约能力的交易类平台护城河更高（Uber、Doordash等）。其中Amazon以自建仓配履约叠加Rufus对话式导购，是自建Agentic Commerce的典型代表。

关键数据：

• 2025年下半年Google搜索日均查询量约137亿次。
• 2026年初Google AIO月活约20亿居首，ChatGPT约12亿、Gemini约7.5亿紧随其后。
• 据Conductor，26Q1约25%搜索会触发AIO。
• 据Google，2024年10月扩展至100+国家、2025Q2覆盖200+国家与40+语言，月活超20亿。
• 据Semrush调查，93%的Google AI mode、83%的AIoverviews无外部网页点击。
• 2026年初，周活跃用户已突破9亿的ChatGPT。
• 2026年2月起，OpenAI在ChatGPT内上线广告。
• 2026年3月，OpenAI放弃ChatGPT店内Instant Checkout。
• 2025年，Etsy假日季AI导流同比+700%。
• 2025年，Airbnb AI客服推动26Q1单次预订成本同比下降约10%。
• 2025年，Etsy AI驱动的电商访问同比激增近700%。
• 2026年一季度，DoorDash总订单量9.33亿单、同比+27%。
• 2026年一季度，Uber Trips达36亿单、同比+20%。

研究结论：

• AI平台带来高质量流量增量，转化效率显著优于传统搜索。
• AI平台退守"发现+导流"，交易与用户关系回流平台/商家。
• 长尾电商平台eBay有望成为AI Agent调用频次较高的"长尾商品后端"。
• 全球第一大OTA Booking正从单一住宿向全行程闭环延伸，对单一搜索渠道的依赖度进一步下降。
• 出行与本地配送平台Uber未来"AI Agent帮你叫车/点餐"将成重要分发渠道。
• Meta AI助手月活已达约10亿，自适应排序模型提升内容与广告匹配，推动一季度广告曝光量同比增长19%。
• Yelp海量的真实点评内容是LLM训练与引用的高价值语料，长期有望从"被分流"转向"被引用并回流"。
• Tripadvisor的UGC点评是LLM高价值语料，有望从"被分流"转向通过AI助手被引用并回流。
• Spotify以订阅变现、对搜索流量不敏感，AI搜索分流对其用户规模基本无影响。
• Netflix以订阅制、App内观看为主，获客几乎不依赖Google搜索，AI Overviews带来的零点击与搜索分流对其用户增长基本无影响。

风险提示：

• AI变现及商业化不及预期。
• AIO分流冲击超预期。
• agentic commerce落地不及预期。
• 合作关系与议价权变化风险。
• 数据授权、版权及合规风险。
• 技术迭代与竞争格局剧变。