工业硅/多晶硅周度行情分析：西南丰水期来临，硅系价格承压运行

工业硅/多晶硅周度行情分析总结

核心观点

工业硅

• 供应：西南地区进入丰水期，复产意愿回升；此前盘面拉高产生套保利润，推动企业复产。
• 需求：有机硅6-8月低负荷运行；铝合金开工高位持稳；多晶硅排产微增。
• 市场格局：供应过剩，巨量库存消化压力较大，价格震荡。

多晶硅

• 监管：反垄断政策推动去产能，回归市场化手段，禁止产能、价格等信息协调。
• 供应：丰水期复产压力，套保锁定产能利润，增加出清难度。
• 需求：6月硅片排产回升，库存去化，但需跟踪硅料厂复产程度。
• 市场格局：基本面过剩，监管约束供需两端，短期探底，中长期逐步试多。

关键数据

工业硅

• 价格：华东通氧553#硅价9200元/吨，不通氧553#硅价9150元/吨，421#硅9400元/吨。
• 期货：2609合约8700元/吨，持仓量33.6万手。
• 产量：5月产量33.13万吨，环比+3.66%，同比+7.7%；1-5月累计产量163.19万吨，同比+6%。
• 库存：社会库存56万吨，仓单3.04万手(15.2万吨)。

多晶硅

• 价格：N型致密料现货均价33元/kg，N型混包料现货均价31元/kg。
• 期货：2609合约35675元/吨，持仓量16.92万手。
• 产量：新疆样本硅企周度产量38000吨，云南样本硅企2700吨，四川样本硅企1430吨。
• 库存：硅片库存26.32 GW，电池片库存+0.9至12.1 GW，组件库存36.4 GW。

研究结论

工业硅

• 策略：新单观望；期权新单观望；套保：上游低比例卖出保值，中下游中等比例买入保值；期现套利、价差套利观望。

多晶硅

• 策略：新单观望；期权：轻仓持有虚值卖看涨期权，做好风险管理；套保：上游中等比例卖出保值，下游随价格下跌逐步增加买保比例；价差套利：买现-卖07及之后合约，11-12反套继续持有。

其他重要信息

• 能耗标准：多晶硅单位产品综合能耗标准更严格，可能推动近30%产能退出。
• 需求端：光伏需求6月边际好转，有机硅6-8月低负荷运行，铝合金产量持稳。
• 政策：反垄断政策、能耗限额标准、绿电直连等政策对行业影响。