富祥股份机构调研纪要

江西富祥药业股份有限公司是一家专业从事化学药物研发、生产、销售和服务的国家高新技术企业，核心业务包括β-内酰胺酶抑制剂原料药、碳青霉烯类药物以及锂电池电解液添加剂等。公司下设5家全资子公司，产品销往全球十多个国家和地区。

1. 锂电池电解液添加剂业务
   公司主要生产碳酸亚乙烯酯(VC)和氟代碳酸乙烯酯(FEC)，广泛应用于动力电池、储能电池等领域。目前VC产能达10,000吨/年，FEC产能近4,000吨/年。根据行业数据，2025年动力电池销量同比增长51.8%，储能电池出货量同比增长超85%。预计2026年全球储能电池出货量达906GWh，同比增长54%，VC需求量将达10.6万吨（同比增长39%），2030年需求量预计25.2万吨。公司凭借技术优势及客户资源，新能源业务有望持续放量。

2. "未冉®蛋白"商业化
   该产品已获中美双认证并入选国家首批标志性产品。从千吨级向万吨级量产的核心路径包括：

   • 技术→产业：实现千吨级产能并荣获国际金奖，正迈向万吨级智能工厂；
   • 原料→应用：丝状真菌蛋白适配饮品、零食、肉品等多个赛道；
   • 产品→商业：采用"商盟联创共营"模式，整合国内外品牌矩阵，商业化初显成效。

3. "蛋白—氨基酸水溶肥"联产模式
   公司通过绿色制造工艺，在未冉®蛋白生产过程中同步产出氨基酸水溶肥，实现资源综合利用。该肥料契合国家减量施用化肥政策，已取得相关登记证及备案，具备差异化竞争优势。

4. 三氮唑产能及提纯
   公司三氮唑总产能500吨/年，其中150吨自用生产他唑巴坦，350吨对外销售。电子级三氮唑纯度达99.99%，可切入半导体清洗剂供应链。

公司凭借技术、客户及绿色制造优势，多业务板块协同增长，未来业绩有望持续提升。