富祥股份机构调研纪要

江西富祥药业股份有限公司是一家专业从事化学药物研发、生产、销售和服务的国家高新技术企业，拥有5家全资子公司，核心技术为β-内酰胺酶抑制剂原料药生产基地，是碳青霉烯类药物的主要供应商之一。公司产品销往全球十多个国家和地区，在国内外客户中享有良好声誉。

业绩说明会要点：

1. 微生物蛋白业务布局： 公司正系统推进未冉®蛋白在全球B端（与下游食品企业合作）和C端（自有品牌“未冉®魔方”及欧洲商超）双轮驱动布局。未冉®蛋白汉堡产品已进入奥乐齐(ALDI)和SPAR等欧洲主流商超。
2. VC产能扩张： 公司计划通过技改将VC产品产能从8000吨/年提升至10000吨/年，预计2026年6月投产。
3. 业绩增长路径：
   • 医药制造业务：6-APA价格回落缓解成本压力，下游市场需求稳定增长。
   • 新能源锂电材料：下游动力电池和储能电池需求增长拉动VC和FEC产品价格上涨，公司正积极增加产能，新能源锂电池电解液添加剂业务成为业绩增长核心引擎。
   • 生物制造：未冉®蛋白已取得国内新食品原料认证和美国SELF-GRAS认证，正在积极开拓市场，有望提升公司业绩。
4. VC价格及影响： 受益于下游需求增长，VC产品价格自2025年第四季度开始上涨，截至2026年5月15日价格为14.5万元/吨，价格相对稳定，对公司业绩具有积极影响。
5. 回购计划： 公司未来如有回购计划，将及时履行信息披露义务。
6. 5N级VC价格： 公司生产的99.999%纯度VC产品价格根据市场供需、客户需求及原材料成本等因素动态调整，目前价格相对稳定。
7. 股价表现： 公司股价涨幅滞后于大盘，但业绩呈现向好发展态势。2025年业绩同比大幅减亏，2026年第一季度归母净利润同比增长2633.39%。
8. 未来展望： 公司将聚焦医药制造、新能源锂电添加剂、生物制造微生物蛋白三大业务，扎实做好经营管理，努力以良好业绩回报股东。