工业硅
- 市场分析：2026年6月4日，工业硅期货主力合约2609震荡下跌，收于8715元/吨，较前一日结算价下跌0.17%。主力合约持仓261388手，仓单30346手，日度变动0手。现货价格持稳，华东通氧553#硅在9100-9300元/吨，421#硅在9300-9500元/吨，新疆通氧553价格8600-8700元/吨，99硅价格在8600-8700元/吨。SMM统计5月28日社会库存56万吨，较上周小幅减少。
- 供需分析：消费端节后需求减少，多晶硅、有机硅、铝合金需求均有所下降。供给端部分工厂宣布复产，丰水期电价下调降低生产成本，预期产量上升。工信部将工业硅纳入节能监察范围，或有助于淘汰落后产能，对供应端形成一定约束。
- 策略：价格预计维持区间震荡，供应端逐渐释放，需求端多晶硅萎靡，有机硅和硅铝合金按需采购。成本支撑减弱，整体供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受成本和减产预期限制。
- 单边交易建议：短期区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权操作。
- 风险因素：西北复产及西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2026年6月4日，多晶硅期货主力合约2609震荡下跌，收于35515元/吨，跌幅3.87%。主力合约持仓104346手，当日成交85682手。现货价格下跌，N型料32.70-35.50元/千克，n型颗粒硅33.00-34.00元/千克。多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存29.90万吨（环比-0.70%），硅片库存26.11GW（环比-0.84%）。多晶硅周度产量22500吨（环比+7.10%），硅片产量11.82GW（环比+2.60%）。
- 供需分析：电池片价格稳定，高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.33元/W。组件价格稳定，PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W。大厂宣布复产计划，供应端扩张趋势明确，终端光伏装机需求持续萎靡，库存与仓单高位压制价格上涨，但价格已贴近厂家现金成本，成本支撑逐渐显著。
- 策略：价格预计持续偏弱震荡。交易逻辑重回弱势基本面，政策落实到位才能推动基本面恢复和价格反弹。短期关注供需博弈，中长期关注政策导向和库存去化进度。
- 单边交易建议：短期区间操作，主力合约短期预计偏弱震荡，无跨期、跨品种、期现、期权操作。
- 风险因素：美国关税调整、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区战争对海外光伏需求影响。
