走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至6月4日，蒙5#主焦煤报1309元/吨，活跃合约报1431.5元/吨(+50)，盘面上涨。基差-102.5元/吨(-50)，9-1月差-205元/吨（+16）。
- 焦炭：天津港准一级焦报1720元/吨，活跃合约报2043元/吨(+433)，基差-84元/吨(-43)，9-1月差-62元/吨(+3.5)。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率78.77%(-14.6)，314家洗煤厂产能利用率39.09%(-0.51)，矿山开工大幅下调，洗煤厂略降。
- 焦炭：230家独立焦企生产率74.93%(-0.49)，焦企开工小幅回落。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率74.93%(-0.49)，需求小幅回落。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率90.35%(+0.07)，铁水日均产量241万吨(+0.19)，铁水产量基本持平。
库存情况
- 焦煤：矿山精煤库存208.1万吨(-4.21)，洗煤厂精煤库存353.1万吨(-2.76)，钢厂库存782.59万吨（-6.18)，焦企库存947.85（+32.89)，港口库存273.3万吨(-5.61)。
- 焦炭：焦企库存47.4万吨（+4.69），钢厂库存704.21万吨（+10.25），港口库存224.6万吨（+1.9）。
结论
- 宏观：国际方面，美伊可能达成谅解备忘录，原油市场反应平淡，市场已脱敏。国内方面，5月PMI走弱，工业生产复苏势头未能延续，宏观情绪受拖累。山西煤矿安全事故导致产地煤矿停产自查，供给短缺冲击较大。中期看，安监及查超产可能成为供给压制力量，国产煤供给端影响持续。
- 焦煤：沁源矿难加大煤矿安监力度，国产煤供给短期收缩。焦煤矿山产能利用率下降，下游焦企、钢厂炼焦煤原料库存极低，供给减量或引发恐慌性补库。盘面突破炼焦利润限制，面临澳煤进口价压力。
- 焦炭：第五轮提涨快速落地，主流焦企即将开启第六轮提涨。焦企生产平稳，下游铁水环比变化不大。焦炭各环节库存小幅增加，钢厂继续补库。
- 策略建议：短期建议观望，待回调后择机入场做多。
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）
- 地缘冲突升级（下行风险）
