市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差69元/吨（-55），港口库存11.00万吨（-1.80万吨），CFR中国加工费212美元/吨（-35），FOB韩国加工费209美元/吨（-38），美韩价差222.6美元/吨（+27.1），华东现货-M2价差65元/吨（-30）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-3139元/吨（-553），酚酮利润-1203元/吨（+0），苯胺利润1173元/吨（-475），己二酸利润-1680元/吨（-195）。开工率方面，己内酰胺69.65%（+0.23%），苯酚74.81%（-0.69%），苯胺79.07%（-2.10%），己二酸65.80%（+0.30%）。
- 苯乙烯：主力基差250元/吨（+18），非一体化生产利润74元/吨（+98），华东港口库存90400吨（-14900），商业库存56300吨（-25000），开工率64.7%（+0.1%）。
- 苯乙烯下游：EPS利润181元/吨（-178），PS利润-269元/吨（-178），ABS利润-2315元/吨（-246）。开工率方面，EPS 58.68%（-2.18%），PS 47.30%（-0.90%），ABS 59.00%（+0.00%）。
市场分析
- 地缘政治：伊朗要求以色列撤出黎巴嫩占领地区，继续封锁霍尔木兹海峡，美伊局势不明朗。
- 纯苯：港口库存持续下降，韩国发货回升但分流至美国，日韩石脑油到货回升，亚洲芳烃供应低点或逐步过去。下游淡季，苯乙烯集中检修，PC拖累苯酚开工，MDI库存拖累苯胺开工，CPL开工低位，PA66拖累己二酸开工。
- 苯乙烯：港口短期去库速率放缓，镇海、盛虹5月下旬开工偏低，但本轮去库驱动在于装置检修，6月中旬开工低点过去后开工或逐步提升。下游需求偏弱，白电排产表现偏弱，PS及ABS开工低位，EPS开工尚可但成品库存压力快速回升。
策略
- 单边：无基差及跨期：空EB2607多EB2608。
- 跨品种：空EB2607多BZ2607。
风险
- 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡情况，国内外炼厂及裂解装置开工复工进度，油价大幅波动。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯市场短期库存去化，但下游需求疲软，价格承压。苯乙烯市场库存回建，下游需求偏弱，价格压力较大。建议关注地缘政治风险、装置开工进度及油价波动。
