化工日报：主港库存进一步下降，国内供应维持低位

市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4246元/吨，涨幅0.88%；华东现货价4390元/吨，涨幅1.50%；华东现货基差173元/吨，环比+20元/吨。 生产利润方面：乙烯制EG毛利-54美元/吨，煤基合成气制EG毛利-715元/吨，环比-37元/吨。 库存方面：MEG华东主港库存57.1万吨，环比-6.6万吨；主港本周计划到港量0.9万吨，副港0.7万吨，预计延续去库。 供需逻辑：

• 供应端：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体中性，后续煤化工检修兑现后负荷预计小幅收缩。
• 进出口：5月底以来少量装置重启，海外乙二醇装置负荷低位，6月进口量预计低位；若海峡恢复通行，中东装置有望重启，但霍尔木兹海峡完全恢复需时间验证，进口恢复正常需更长时间。
• 需求端：6月后下游订单局部改善，但油价下跌市场心态谨慎，等待原料价格企稳。
• 库存：6-7月EG去库预期不变，货源趋紧，华东部分主港库存已降至中性水平，预计7月社会库存将降至低位。

策略

• 单边：谨慎逢高做空套保，短期跟随成本端偏弱运行，关注霍尔木兹海峡情况，等待成本端企稳。
• 跨期：无跨品种。

风险

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

图表

• 列出了22张图表，涵盖价格、基差、生产利润、库存等数据。

研究员与免责声明

• 研究员：陈莉、梁宗泰、杨露露。
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