嘉耀控股：截至二零二五年十二月三十一日止年度年度业绩公告

核心观点

• 业绩下滑： 受全球电子烟行业监管环境变化及国际贸易波动影响，嘉耀控股2025年度业绩出现下滑。电子烟分部收入同比减少22.4%至约6.45亿元人民币，毛利减少26.6%至约1.53亿元人民币。
• 监管影响： 部分亚洲和欧洲国家实施更严格的电子烟监管框架，导致订单延迟和交付进度滞后，影响公司短期收益。下半年公司通过推出符合合规要求的新产品和调整销售策略，使电子烟销售收益跌幅放缓。
• 业务转型： 公司已完全退出Giant Harmony Limited业务，专注于电子烟行业，并积极应对监管环境变化，加强产品创新、品质控制和一体化供应链管理。
• 增长点： 公司电子烟解决方案板及芯片业务实现显著增长，2025年销售收益同比增长117%。电子烟配套服务分部也录得显著增长，2025年同比增长35%。
• 未来展望： 公司对未来保持审慎乐观，将继续聚焦合规、供应链优势、全球化和业务扩张四大战略支柱，以实现可持续的长期增长。

关键数据

• 2025年度收益： 约6.45亿元人民币，同比减少16.3%。
• 2025年度毛利： 约1.53亿元人民币，同比减少26.6%。
• 2025年度毛利率： 23.8%，同比减少3.3%。
• 2025年度本公司擁有人應佔溢利： 约18.3万元人民币，同比减少约48.8万元人民币。
• 电子烟分部2025年度收入： 约5.34亿元人民币，同比减少22.4%。
• 电子烟配套服务分部2025年度收入： 约1.11亿元人民币，同比增长35%。
• 电子烟解决方案板及芯片业务2025年度销售收益： 同比增长约72.1百万元人民币，增长约117%。

研究结论

• 全球电子烟行业正处于转型期，监管环境日趋严格，对公司短期业绩造成压力。
• 嘉耀控股通过积极应对监管变化、加强产品创新和供应链管理，展现出一定的韧性。
• 公司电子烟解决方案板及芯片业务和配套服务分部成为新的增长点，未来具有长期发展潜力。
• 公司将继续聚焦合规、供应链优势、全球化和业务扩张，以实现可持续的长期增长。