齐鲁高速：2025年度业绩公告及建议派发2025年度末期股息

核心观点与关键数据

• 业绩概述：2025年度，公司收入约为237.46亿元人民币，同比下降约66.18%；归属于母公司普通股持有人的应占溢利约为3.83亿元人民币，同比下降约20.98%；每股盈利约为0.18元人民币。
• 收入结构：收入主要来自高速公路业务和建筑及其他业务。高速公路业务收入约为171.68亿元人民币，同比增长约64.32%，主要得益于济菏高速改扩建完成后车流量显著上升；建筑及其他业务收入约为65.31亿元人民币，同比下降约89.07%，主要由于改扩建项目完工导致建筑业务收入大幅下降。
• 盈利能力：毛利率约为34.50%，较去年上升约23.95个百分点。利润下降主要由于济菏高速改扩建项目完工后折旧摊销及财务成本增加。
• 租金收入：租金收入约为4.59亿元人民币，同比增长约166.49%，主要由于济菏高速改扩建完成后道路两侧广告恢复运营。
• 财务状况：公司贷款总额约为109.54亿元人民币，现金及现金等价物约为22.95亿元人民币。流动比率为63.21%，财务状况稳健。

研究结论

• 公司2025年度业绩受济菏高速改扩建项目完工影响较大，建筑业务收入大幅下降，但高速公路业务收入有所增长。
• 公司未来将继续聚焦高速公路主业务，并通过转型发展培育新的利润增长点。
• 公司财务状况稳健，具备足够的流动资金和银行备用融资额度。

前景展望

• 公司2026年将以“稳中求进、提质增效”为总基调，聚焦国内一流高速公路综合服务商目标，加快构建现代化产业生态。
• 公司将通过主业务提质增效、转型纵深推进、改革创新赋能、风控党建护航等措施，实现更高质量发展，持续提升盈利能力。