软商品日报：受供应充裕前景拖累，原糖承压运行

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收13.92，跌跌幅-1.49%。
• 美棉花收79.46，涨跌幅0.97%。

供需分析

• 白糖：巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价可能波动回升，国内外价差有望收窄。
• 棉花：新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。

库存仓单

• 郑糖仓单23040.0张，涨跌幅为0.00%。
• 郑棉仓单12133.0张，涨跌幅为-0.08%。

研究结论

• 白糖：国内主产区气象条件有利，甘蔗糖分积累状况优于预期，单产稳步提升。需关注气候波动对甘蔗含糖率的下行风险。国际市场受中东地缘局势和高位原油价格支撑，巴西新榨季制糖比低，厄尔尼诺影响下国际原糖价格预计波动上行，国内外糖价差有望收窄。
• 棉花：国内纺织行业步入季节性需求淡季，订单稳中偏弱，采购趋于理性。国际市场受美国主要棉区干旱影响，全球棉花供应收紧，支撑价格高位运行。新疆棉花播种工作基本完成，气候适宜，有利于苗期生长。预计国内棉价将维持高位震荡。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善