摘要
周四股指震荡反弹，沪指小幅上涨0.12%。期指主力合约分化，IF持平、IH下跌，其他有所上行。成交持仓方面，IM成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。
行业方面，31个一级行业涨跌互现，食品饮料、非银金融拖累300和50，医药拖累四大指数，电子明显带动四大指数。资金方面，主要指数资金主要是300和50流出。消息面上，央行公开市场操作净投放流动性13亿元，短端资金成本略微下降。总体看，国内经济继续供需改善、再通胀步伐，宏观政策延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受明显冲击，通胀加速，美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率维持70%附近。美股高位震荡，VIX指数下降。人民币汇率维持强势。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好暂未明显上升。
市场逻辑方面，国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，但再通胀利多不变。货币和财政政策暂无增量利多影响。地缘政治风险暂无变动，长期关注。风险偏好暂未带来利多。汇率继续偏多，外盘利多但程度有限。长期看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略方面，沪指从阶段低点附近反弹，4050点至4080点附近存在支撑，短期震荡反弹有望延续。中长期看，股指或维持震荡上行。预计仍可偏多思路对待，继续持有底仓、高抛低吸压低成本策略。期现套利方面，IM远端贴水率继续扩大，反套和超额收益空间上升。跨期价差方面，09-06、12-09价差负值继续扩大，前者可把握正套头寸平仓离场机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下降，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
