Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货日度策略报告

摘要

行情复盘：周一股指加速走弱，沪指收盘下跌3.63%，期指主力合约全面下跌，成交持仓全面上升。行业方面，31个一级行业几乎全线走弱，仅石油、煤炭板块微涨，非银金融拖累50指数，电子板块拖累四大指数。资金方面，主要指数资金明显流出。央行公开市场操作净回笼流动性1293亿元，短端资金成本小幅上升。

重要资讯：国内消息面变动不大，但海外风险加速传导，导致国内金融市场加速调整，亚太地区市场普遍下跌。外需压力和通缩风险缓和，国内经济加速修复，投资开始改善。宏观政策延续原有节奏。海外方面，全球经济变动不大，美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期约40%，美股继续走弱，VIX指数反弹，人民币汇率小幅贬值，地缘政治风险上升，市场避险情绪增加。

市场逻辑：近期经济基本面利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，后续关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险及避险情绪利空显著扩大，影响超过国内因素。汇率暂无增量影响。长期来看，再通长方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏及地缘政治风险变动。

交易策略：股指延续破位下行趋势，关注3800点附近技术支撑和短线反弹，中长期或转向宽幅震荡。暂时维持观望或偏空思路，调降底仓仓位，短线等待抄底机会。期现套利方面，IM远端年化贴水率上升，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，09-06价差负值上升，持有正套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价明显上升，可短多思路对待，中长期方向待确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略增厚利润。

关键数据： -沪指收盘下跌3.63% -央行公开市场操作净回笼流动性1293亿元 -美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期约40% -人民币汇率小幅贬值

研究结论：短期市场受海外风险和地缘政治影响显著，国内经济修复和再通胀预期仍是长期支撑，但需关注外需变动和地缘政治风险。交易策略上建议短期观望，关注技术支撑，中长期可考虑宽幅震荡思路，期现套利和跨期跨品种策略仍有机会。