铁合金日报-需求减量边际递减，合金震荡重心缓慢上移

铁合金日报|2024-08-30 铁合金日报 - 【需求减量边际递减，合金震荡重心缓慢上移】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮900-930元 /吨，陕西神府兰炭小料报价780-810元/吨承兑含税出厂，关注8月结算电价。 2、硅铁现货：72硅铁报6100-6200元/吨，75报6600-6700元/吨现金自然块出厂，72-75价差收窄中。中天钢铁常州敲定硅铁采购价为6650元/吨承兑，较上一轮跌230元/吨，量1200 吨。铁合金在线统计数据显示，内蒙8月在产硅铁企业8家，在产矿热炉57台，开工率53.77% 较7月持平，产量预计15.63万吨较7月减少0.34万吨，产能释放79.54%。 3、仓单变化：硅铁仓单13503张较上个交易日减少40张，预报990张较上个交易日减少 123张，仓单和预报合计71850吨环比减少815吨。 【技术分析】 ， 。 文华商品指数收盘跌0.25%收在172.99，资金净流出4.75亿。黑色系午盘不同程度回调硅铁主力收在6420涨0.44%，资金净流出5333万，日减仓9305手，结算价6414。技术上，日K线收下引线阴线，KDJ线向上发散中承压，1小时K线站上60均线，黑色共振中表现相对偏弱。 【总结】 【风险提示】 1、观点：6300-7000区间震荡，产业关注分批买点价机会，投机关注60日均线附近压力 2、核心逻辑： 1）成本下降趋势仍在但边际递减，兰炭降价兑现中但跌幅收窄； 2）需求负反馈边际递减，产业悲观情绪仍在，供需错配有待进一步收窄； 3）商品共振走势下宏观预期仍在，硅铁利空消化中但积累的利多因素不足，关注9月钢招量价变化。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：需求负反馈持续，近期询盘活跃度增加，南非半碳酸跌势放缓已2周，部分锰硅厂补库意愿 增加，叠加矿商挺价，个别矿种成交价格小幅上涨。天津港半碳酸成交33-34元/吨度，加蓬成交43-43.5 元/吨度，澳块成交44元/吨度；钦州港Mn46%澳块报50元/吨度，加蓬块成交44元/吨度，Mn33%半碳酸成 交30元/吨度。south32发布2024财年年报，其澳大利亚锰矿计划恢复发运时间为2025年一季度不变，2025 财年计划产量为100万吨，2026财年计划产量为320万吨。south32澳矿2023财年产量约为350万吨，可 推测该矿山明年上半年产量暂不能恢复至常量水平，预计明年1-2季度国内氧化矿供应仍偏紧。 2、锰硅现货：6517锰硅南北方报现金出厂5900-6000元/吨，钢厂主流定价集中在6200元/吨承兑含税 到厂附近。Mysteel统计本周五大钢材产量778.66万吨环比减0.28万吨，其中螺纹钢产量162.26万吨环比 增1.66万吨，热卷产量305.05万吨环比减5.22万吨，合金五大材需求减量边际递减，关注钢厂开工率和铁水日均产量能否止降。 3、仓单变化：锰硅仓单136817张较上一交易日增加868张，仓单预报15661张较上一交易日减少1000 张，仓单和预报762390吨环比减少660吨。 【技术分析】 锰硅主力收在6420涨0.56%，资金净流入893万，日增仓766手，结算价6392。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向上发散，1小时K线在60均线附近徘徊，关注1小时60均线附近的多空信号转换。 【总结】 1、观点：低位震荡，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力和支撑转换。 2、核心逻辑： 1）成本端焦炭和锰矿下跌边际递减，以原料下跌幅度预测的成本支撑将增强； 2）锰硅供需错配收窄趋势持续，但基于高库存压力以及需求负反馈仍在，供应过剩度边际递减中； 3）美联储降息临近，商品系统性反弹滞涨且呈现短期震荡，一方面关注商品系统性走势突破的驱动和逻辑，另一方面关注锰矿消息对SM的刺激。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、8月27日至28日，中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京同美国总统国家安全事务助理沙利文举行新一轮战略沟通。双方就两国元首近期开展新一轮互动进行了讨论。同意继续落实两国元首旧金山会晤重要共识，保持高层交往和各层级沟通，继续开展应对气候变化等领域合作，同意适时举行第二轮中美人工智能政府间对话等机制性安排。 2、中国物流与采购联合会今天（8月29日）公布今年1-7月份物流运行数据。数据显示，物流需求恢复势头基本稳定，7月份虽受部分地区高温多雨等短期因素扰动，但物流总额增速环比有所提升，呈现温和回升态势。1-7月份，全国社会物流总额197.7万亿元，同比增长5.5%。7月当月，社会物流总额同比增长5.3%，比上月加快0.1个百分点，扭转了4月以来的回落态势，呈现出温和回升的态势。 3、“美联储降息交易”再添重磅信号。美联储官网公布了最新美联储贴现率会议纪要，其中显示，芝加哥联储、纽约联储的董事会成员在7月便投票赞成下调贴现率25个基点。这份会议纪要提供了对美联储货币政策可能走向 的洞察，目前市场预期，美联储肯定会在9月降息，甚至不排除大幅降息50个基点的可能性。 4、据Mysteel调研浙江省3家独立电弧炉钢厂计划于9月1日-9月6日陆续复产，预计3家钢厂粗钢总产量陆续 恢复至0.73万吨/天。 5、8月28日，河北、山东等地部分钢厂对焦炭采购价提出第七轮降价，湿熄焦降50元/吨，干熄焦降55元/吨。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6300 - - 宁夏 6300 - - 青海 6300 - - 72硅铁合格块 甘肃 6300 - - 陕西 6250 - ↓50 75FOB 1345 - ↑25 宁夏中卫基差报价 11-200 6517锰硅合格块 内蒙 6000 - ↓100 宁夏 5980 - ↓20 广西 6050 ↓50 ↓50 贵州 6000 ↓50 ↓50 宁夏平罗基差报价 01-430 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨3、4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM现货、期货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。