央国企高端新能源品牌，全矩阵布局

岚图汽车作为东风集团旗下高端新能源汽车品牌，自2021年成立以来，已形成“MPV+SUV+轿车”三大核心品类的全矩阵布局，树立了高端品牌形象。公司股权结构集中稳定，东风集团控股约69.47%，员工持股平台持股约7.35%，强化了治理结构。

财务表现方面，岚图汽车通过产品矩阵完善和持续迭代，销量持续提升，ASP坚守在20万元以上。2022-2025年营收复合增长率为54.9%，销量复合增长率为66.8%。公司毛利率跃升至20.9%，位居行业前列，盈利能力持续提升。2025年实现归母净利润10.2亿元，扭亏节奏领先。

产品体系方面，岚图已完成全矩阵梯度布局，兼顾家用代步、家庭出行、商务接待、行政通勤全场景。核心车型包括高端新能源MPV旗舰车型岚图梦想家，豪华SUV赛道战略卡位车型岚图泰山&泰山X8，以及岚图FREE、追光、知音等车型，覆盖主流高端细分市场。2026年计划推出四款新车，覆盖SUV、FUV、MPV三大品类。

技术壁垒方面，岚图坚持“自研为根、合作为翼”的技术路线，构建了ESSA原生智能电动架构、中央集中式SOA电子电气架构、岚海动力三电系统等技术底座，并与华为、宁德时代等头部企业开展深度技术协同。

出口方面，岚图汽车推进“共岚图”出海战略，计划到2030年布局世界六大洲，进入全球60国，累计建成500家销售服务网点，海外销量突破50万辆。与Stellantis集团合作，在欧洲成立合资企业，为岚图提供本地化运营支撑。

盈利预测与投资评级方面，预计2026-2028年公司销量分别为22.7/30.7/35.0万辆，归母净利润分别为21/30/39亿元。给予“买入”评级。

风险提示包括全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、行业竞争加剧等。