收购两大国际奢侈品牌商标所有权，完善高端多品牌矩阵

公司公告收购“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权：2023年4月4日，比音勒芬公告旗下控制企业厚德载物产业投资基金（公司持有份额99.86%）通过香港凯瑞特以5700万欧元收购利邦时装持有的Cerruti新加坡100%股权、托佳投资持有的Cerruti法国100%股权，同时通过香港盈丰泽润以3800万欧元收购利邦服务控股持有的K&C新加坡100%股权，从而间接收购国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权。 CERRUTI 1881：意大利男士奢侈成衣品牌。1881年创立于意大利，主营男士奢侈成衣及香水、皮革制品、手表、珠宝等配饰产品，以高级精致成衣面料为突出优势，品牌风格自然优雅。据天猫旗舰店，旗下男士西装外套价格2000-10000元、西服套装价格在5000-15000元。据公司官网，品牌目前在大中华区拥有46家门店（大陆37+香港1+澳门2+台湾6家）。2022年1-11月Cerruti新加坡、Cerruti法国营收分别为466万港元/424万欧元、以22年1-11月港元平均汇率0.86/欧元平均汇率7.05（下同）计算分别约401万元/2989万元人民币、合计收入3390万元，净利润分别为372万港元/118万欧元（对应人民币320/832万元）、合计净利润1152万元，合计净利润率34%。 KENT&CURWEN：英国皇室御用时尚运动男装。1926年创立于英国伦敦，品牌标志中的三头狮子是英国李察一世御用徽章，象征品牌显赫、尊贵与荣耀的骑士精神。1932年品牌生产了历史上第一件板球毛衣，巩固品牌形象和地位，目前主营产品包括男女士卫衣、衬衫、T恤、夹克等。据天猫旗舰店，卫衣价格1000-2500元、夹克价格2500-10000元。 据公司官网，品牌目前共53家门店（中国大陆46家+中国香港3+中国澳门2+中国台湾1+英国伦敦1家）。2022年1-11月K&C新加坡收入79万新加坡元（以22年1-11月新加坡币汇率4.86计算约382万元人民币，下同）、净利润71万新加坡元（约346万元人民币），净利润率91%。 盈利预测与投资评级：公司为国内高端时尚运动服饰龙头，旗下已拥有比音勒芬和威尼斯狂欢节两个品牌，立志成为百年知名服饰企业。本次收购国际知名奢侈品牌CERRUTI 1881和KENT&CURWEN，有助推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局，在市场拓展、品牌融合和文化积累三个层面实现协同效应，提升行业影响力及国际知名度，打开公司中长期增长空间。本次收购有助增厚公司报表利润，但考虑22Q4疫情影响，我们将22-24年归母净利润从8.0/10.0/12.2亿元下调至7.2/9.5/11.8亿元，对应PE分别为26/20/16X，维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复、消费低迷。