2026年第一季度,铂金市场录得268 koz的过剩,与2025年同期658 koz的赤字相比,年度赤字连续第四年。这主要受到投资需求疲软的影响,包括ETF净流出225 koz,以及汽车和珠宝需求下降。供应方面,由于价格上升,回收量增长7%,而矿山供应增长22%。预计2026年铂金市场将保持赤字,赤字规模为297 koz,低于2025年的1,191 koz。供应方面,预计矿山供应将保持稳定,而回收量将增长9%。需求方面,预计将下降9%,主要受投资需求下降影响,其中ETF持有量将下降,而实物投资需求将保持强劲。汽车需求预计将下降2%,而珠宝需求将下降12%。工业需求预计将增长9%,主要受玻璃需求增长推动。伊朗战争导致的地缘政治紧张局势和能源危机对铂金市场产生了重大影响,推高了能源价格,并导致投资者对贵金属的需求下降。尽管外部环境存在不确定性,但铂金基本面仍然具有投资价值,价格在2025年翻了一番,显示出供应难以跟上价格上涨的步伐。预计2026年铂金库存将下降至约3个月的需求水平。