SST行至何处20260525

核心观点与关键数据

1. 技术趋势：数据中心机柜功率密度提升驱动供电系统向800V直流架构演进，固态变压器（SST）被确认为终局技术方案。

2. 厂商规划：施耐德预计2027年主推800V直流，2028-2029年SST起量，2030年成为主流；台达电子2025年带电测试，伊顿、通用电气预计2027年获取订单。

3. 市场节奏：2026-2027年为产品测试与订单落地密集催化期，2028年进入大规模交付放量阶段。

4. 产业链布局：

   • 海外厂商：台达电子领先（2025年带电测试），伊顿2026下半年获订单、2027-2028年初交付；维谛技术2026下半年推出产品、2027年突破；通用电气2026Q3交付测试、2027上半年获订单；Influence 2025推出样机、2027试点、2028发货。
   • 大陆厂商：四方股份2026年发布SST 1.0并对接海外；阳光电源、金盘科技、伊戈尔等已推出产品；正泰电器利用现有渠道对接海外。
   • 上游零部件：良信股份切入固态断路器，京泉华、可立克、新特电气布局中高频变压器，云路股份、非晶东磁布局磁性材料，金盛布局碳化硅。

5. 市场普遍看法：SST作为AI数据中心柜外电源的终局方案，因高转换效率和高集成度备受关注，英伟达等产业链企业认可其长期发展方向，尽管短期内中压UPS、HVDC等方案共存。

研究结论

• SST技术路线明确，2028-2029年进入起量关键期，2030年有望成为主流。
• 2026-2027年将是SST订单密集落地期，2028年进入大规模交付阶段。
• 大陆企业在SST系统和上游零部件领域与海外同步，具备研发响应速度和成本优势，可直接切入海外市场。
• 上游零部件国产化能力强，良信股份、京泉华等已切入关键产业链。