棉花政策利好不及预期 生猪屠宰量仍大现货承压

棉花

• 行情资讯：
  • 2026年5月26日，棉花期货主力合约收涨1.07%至16105.0元，资金整体流入2534.64万元。
  • 2026-2028年新疆棉花补贴目标价格18600元/吨，补贴产量510万吨，政策利好落空。
  • 2026年4月中国进口棉花17万吨，同比增加11万吨；1-4月累计进口73万吨，同比增加33万吨。
  • USDA5月月度报告预测2026/27年度全球产量减少143万吨至2527万吨，库销比降至59.04%。
  • 美国产量预估减少13万吨至290万吨，巴西减少43万吨至381万吨，印度增加4万吨至523万吨，中国减少50万吨至729万吨。
  • 中国纺企开机负荷75.7%，较上周持平，较去年同期增加1.2个百分点。
  • 美国对中国棉花出口同比减少3.8万吨，当前年度累计出口12.8万吨。
  • 美国棉花种植率41%，略快于去年同期3个百分点。
• 策略观点：
  • 新疆棉花补贴政策利好落空，国内下游纺纱厂和织布厂开机率偏低，价格缺乏支撑。
  • 短线走势偏强，建议观望为主。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价主流稳定，部分偏弱或小涨，河南均价10.02元/公斤，四川9.21元/公斤，广西9.34元/公斤。
  • 供应正常，出栏计划缩减不及预期，屠宰企业采购压力不大。
• 策略观点：
  • 屠宰规模偏大，中期现货压力仍存，但供压最大阶段已过，市场去库进行中。
  • 政策支持改善市场心态，低位常有二育及惜售情况，短期下跌有限。
  • 中期上行通道形成过程中，盘面已提前给出涨价预期，近远端升水背景下追高宜谨慎，回落偏多思路。